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发债房企2020年销售回顾总结

核心内容

2020年，发债房企整体销售增速放缓，市场环境与房企策略共同影响了销售表现。销售数据主要来源于克而瑞榜单和公司公告，两套数据口径下均呈现增速下降趋势，但具体表现有所不同。高增长与销售下滑的房企分别有其特定的驱动因素和风险点，需重点关注其信用资质变化。

主要观点

1. 销售增速整体放缓

• 克尔瑞样本：80家发债房企实现全口径销售金额11.21万亿元，同比增长11.22%，增速较2019年下降5.18个百分点。
• 公司公告样本：43家发债房企实现销售金额8.72亿元，同比增长11.21%，增速较2019年下降15.45个百分点。
• 权益销售：克尔瑞样本权益销售金额同比增长10.04%，增速较2019年上升1.82个百分点；公司公告样本权益销售增速未披露，但全口径销售面积增速为11.62%，较2019年下降16.86个百分点。

2. 高增长房企类型

高增长房企主要分为四类：

• 热门区域及城市布局房企：如龙光集团、越秀地产、华发股份、宝龙地产、国贸地产、光明地产等，主要深耕大湾区、长三角等核心区域。
• 囤地模式推盘增加的房企：如大华集团、合生创展，通过优质土储及推盘节奏调整实现销售增长。
• 合作开发撬动规模增长型房企：如电建地产、建发房产、华宇集团、北京城建，依赖合作开发实现规模扩张，但未来增长需依赖土储质量与运营能力。
• 推盘节奏不稳定的中小型房企：如京投发展、珠江实业、凤凰股份，项目数量少、区域集中，销售增长可持续性存疑。

3. 销售下滑房企类型

销售下滑的房企主要包括以下几类：

• 土储质量一般的高杠杆房企：如泰禾集团、华夏幸福、中庚集团、信达地产、中天城投、绿地控股、新湖中宝、蓝光发展、鑫苑中国等，面临销售与融资双重压力，信用风险上升。
• 慢周转房企：如景瑞地产、深业集团、远洋集团、首创置业，因项目业态复杂或区域集中，销售增长受限。
• 推盘节奏不稳定的中小型房企：如中华企业、栖霞建设、北辰实业，销售下滑主要因推盘减少，但部分房企因国有背景，融资环境对其影响较小。

关键信息

高增长房企表现

销售下滑房企表现

总结

2020年，发债房企销售增速普遍放缓，高增长房企数量减少，销售下滑房企数量增加。高增长房企主要依赖优质土储、区域布局优势或合作开发模式，而销售下滑房企则面临土储质量不佳、高杠杆、慢周转及推盘节奏不稳定等多重挑战。未来，房企需在土储质量、运营效率、融资能力等方面进行优化，以应对市场变化带来的压力。