2018-山西省能源类国企改革与信用展望_6页

山西省能源类国企改革与信用展望总结

核心内容

山西省能源类国有企业改革以提升产业集中度、推动产业链一体化为主要方向，重点包括煤炭、电力、焦化和燃气等板块。通过政策引导和资产重组，山西省旨在优化资源配置，增强国有企业的竞争力和可持续发展能力。改革不仅有助于改善行业整体信用状况，也对不同规模企业的信用分化产生深远影响。

主要观点

• 煤炭产业集中度提升：通过2008年及后续的兼并重组政策，山西省煤炭企业数量大幅减少，形成多个大型煤炭集团，显著提升了产业集中度。
• 产业链一体化发展：煤电一体化和煤焦一体化是改革的重要方向，有助于提升企业协同效应，降低成本，增强市场竞争力。
• 燃气产业整合：2015年，晋能集团的燃气产业板块被无偿划转至山西国新能源集团，进一步强化了燃气板块的集中度。
• 信用分化加剧：随着改革推进，大型国有煤企因资源优势和规模效应，其信用品质将优于小型煤企，导致整体信用格局进一步分化。
• 政府主导的改革路径：山西省政府在能源类国企改革中扮演主导角色，频繁的资产划拨和重组表明政策导向对企业发展具有重要影响。
• 信用风险差异：尽管政府支持有助于收敛主要国企之间的信用差异，但煤焦一体化面临的下游不确定性仍可能对信用风险产生不同影响。

关键信息

一、山西省能源类国有企业现状

• 主体企业数量：全省共有煤炭主体企业131家，单独保留煤矿38家。
• 所有制结构：国有独资及控股煤矿企业71家，民营煤矿企业91家，中外合资7家。
• 规模分布：
  • 亿吨级：4家（同煤集团、焦煤集团、晋能集团、中煤平朔集团）
  • 5000万吨级：3家（阳煤集团、潞安集团、晋煤集团）
  • 1000万吨级：10家
  • 1000万吨以下：152家
• 重点基地：晋北（同煤集团、中煤平朔）、晋中（焦煤集团）、晋东（阳煤集团、潞安集团、晋煤集团）。
• 省属能源类国企集团：共9家，包括七大煤炭集团、山西国际能源、国新能源集团等。

二、山西省能源类国有企业改革方向

1. 提高煤炭产业集中度

   • 2008年启动煤矿企业兼并重组，主体由2200多家减少至130家。
   • 形成4个亿吨级、3个5000万吨级以上的大型煤炭集团。

2. 提高燃气板块集中度

   • 2015年，晋能集团的燃气产业板块国有股权无偿划转至山西国新能源集团。

3. 煤电一体化

   • 2012年，山西省政府出台方案，推动煤电企业通过合同和股权方式实现协同发展。
   • 2013年，山西煤炭运销集团与山西国际电力集团合并；同煤集团收购漳泽电力。

4. 煤焦一体化

   • 2013年，山西焦炭集团资产无偿划拨至山西焦煤集团，以推进煤焦一体化发展。

三、信用展望

• 大型国企信用优势明显：具有显著规模和资源优势的大型国有煤企，其信用品质将优于小型企业，信用差距进一步拉大。
• 煤电一体化有助于信用稳定：通过协同效应，煤电一体化有助于缓解煤电矛盾，提升企业信用表现。
• 煤焦一体化面临不确定性：由于下游钢铁行业去产能和环保限产政策，焦炭行业的发展存在较大不确定性，可能影响相关企业的信用表现。
• 政府支持收敛信用差异：在政府主导的改革背景下，主要国有煤炭企业之间的信用差异可能因政策支持而趋于收敛。
• 整体信用分化趋势：山西省煤炭企业整体信用品质将呈现明显分化，大型企业信用更优，小型企业风险更高。

结论

山西省能源类国有企业的改革方向明确，以提升产业集中度和实现产业链一体化为核心目标。在这一过程中，大型国企将受益于资源整合和政策支持，信用表现更优，而小型企业则可能面临更大的信用风险。未来，山西省煤炭行业信用格局将更加分化，政策导向和企业规模将成为影响信用的重要因素。