主题策略与市场情绪专题报告（二）：核心资产打底仓，中期依然重点关注新基建-20200424-华鑫证券-14页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券研究发展部发布，时间点为2020年4月24日。报告聚焦于当前A股市场的投资策略与主题配置，主要围绕核心资产打底仓和新基建两大投资主线展开。同时，报告也对市场情绪、消费医药板块表现、新基建政策进展以及相关重大事件进行了分析，并提供了风险提示和投资评级说明。

主要观点

1. 近期行情总结

• 新冠检测相关主题表现突出：新冠检测指数涨幅达27.68%，受益于国内大规模检测政策及出口需求，相关上市公司如华大基因、达安基因业绩增长显著。
• 新基建与消费医药板块受关注：新基建、传统基建及消费医药板块涨幅居前，尤其是5G、大数据中心、特高压等子领域。
• 消费医药防御性凸显：贵州茅台、恒瑞医药、海天味业等消费医药龙头股表现稳健，成为市场避险资产。

2. 配置策略

• 核心资产打底仓：建议投资者在市场情绪低迷时，配置业绩确定性强的消费医药板块，如白酒、创新药、调味品等，作为长期底仓。
• 中长期关注新基建主题：新基建作为景气拐点型产业主题，具备政策驱动和业绩增长潜力，建议关注Q1业绩增长明显及订单增加的核心标的。
• 成长股关注景气拐点：在市场情绪转暖时，应寻找具备业绩拐点和政策支持的成长型产业，如5G应用端、大数据中心等。

3. 市场情绪分析

• 成交量小幅回升：主板、中小板、创业板日均成交量环比上升，但整体仍处于缩量盘整状态，反映市场情绪偏谨慎。
• 机构投资者仓位高位：股票型基金股票投资比例维持在高位，显示机构投资者情绪稳定。
• 外资持续净流入：沪深股通资金净流入，显示境外投资者对A股信心未减。

关键信息

重点主题与板块表现

• 消费医药板块：贵州茅台、恒瑞医药、海天味业股价反弹，代表白酒、创新药、调味品龙头，具有防御性。
• 新基建主题：
  • 5G基建：已具备一定表现，但上涨空间有限，建议关注应用端（如高清视频、云游戏、虚拟现实）。
  • 大数据中心：多家上市公司发布投资建设公告，产业链包括硬件设备、数据存储、云平台、智慧城市等。
  • 特高压：国家电网在建9条输电通道全面复工，全年投资规模达1811亿元。
• 疫情相关主题：核酸检测、生物疫苗、体外诊断等板块因疫情催化表现活跃。

重大政策与事件

• 发改委推动新基建发展：研究出台相关指导意见，强调5G、大数据、人工智能、工业互联网等领域的建设。
• 5G智能检测车投入使用：广东建科院推出国内首台5G智能检测车，提升检测效率。
• 华为中兴5G基站芯片封测启动：供应链向大陆转移，预计三季度批量生产。
• 浙江交通强省建设：未来30年规划，包含沿海高铁、超级磁浮等项目，总投资超3万亿元。
• 南方电网充电桩建设：计划4年内新增充电桩数量为现有10倍以上。
• 创新药ETF表现活跃：首日成交额超12亿元，反映市场对创新药产业链的关注。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能对市场整体产生负面影响。
• 全球疫情超预期：可能影响消费复苏和企业复工复产。
• 企业复工复产进度低于预期：可能拖累相关行业业绩表现。
• 金融监管超预期：可能对市场流动性产生冲击。

投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

分析师简介

• 董冰华：华鑫证券研究发展部分析师，中国人民大学金融学和中国科学院理学双硕士，专注于主题策略研究。

总结

本报告建议投资者在当前市场情绪谨慎、经济预期不明朗的背景下，以消费医药等防御性板块作为投资底仓，同时中长期关注新基建主题，尤其是5G应用端和大数据中心等具备政策支持和业绩增长潜力的领域。此外，报告对市场情绪、成交量、机构持仓及外资动向进行了分析，指出市场仍存在结构性机会，但需警惕宏观经济、疫情发展等潜在风险。