投资策略主题报告：“新基建”之四，转型之基，动力之源-20210814-安信证券-19页_868kb

新基建发展分析总结

核心内容

新基建已成为当前政策关注的重点，主要因其在推动经济转型升级、促进新兴产业发展方面的作用日益凸显。传统基建投资增速放缓，面临债务风险，而新基建则具备更强的科技驱动性和可持续性，能够为数字经济、绿色经济等提供有力支撑。

主要观点

1. 传统基建投资乏力

   • 受疫情影响，固定资产投资恢复缓慢，房地产投资为主要拉动因素，制造业和基建投资增长乏力。
   • 7月社融数据表明，贷款需求走弱，政府债发行节奏偏慢，下半年或出现地方债加快发行以托底经济。
   • 传统基建投资空间有限，债务负担加重，不利于经济转型。

2. 新基建政策支持力度加大

   • 自2020年起，国家密集部署新基建政策，将其写入政府工作报告，成为“两新一重”的重要内容。
   • 新基建聚焦数字化和碳中和，成为推动新兴产业发展的重要引擎。

3. 新基建五大重点方向

   • 新能源基建：包括储能、氢能源、分布式光伏、海上风电等。
   • 国产软件&工业互联网：推动工业4.0，提升自主创新能力。
   • 智慧城市&智慧网联汽车：通过“端、管、云”架构实现智能化交通。
   • 医疗新基建：响应人口老龄化趋势，促进医疗设备与信息化建设。
   • 教育信息化：推动教育公平，提升教学质量与效率。

关键信息

1. 新能源基建

• 储能：2025年新型储能装机目标达30GW，年复合增速需达44.37%。政策推动下，储能行业有望迎来快速发展。
• 氢能源：绿氢成本有望降低，加氢站数量快速增加，2021年6月已超过100座。氢能源车在物流、重卡等领域具有明显优势。
• 分布式光伏：2021年1-6月装机13.01GW，分布式占比达62%。政策推动“整县推进”，促进屋顶光伏发展。
• 海上风电：累计装机规模稳步提升，2021Q1达1022万千瓦。政策支持平价上网，未来发展前景广阔。

2. 国产软件&工业互联网

• 国产软件在部分领域（如证券IT、政务软件）已实现自主化，但在高端领域仍有较大发展空间。
• 工业互联网市场规模增速远超全球，2025年预计可达1.2万亿元。
• 政策支持下，工业互联网平台建设加快，助力制造业数字化转型。

3. 智慧城市&智能网联汽车

• 智慧城市与智能网联汽车协同发展，首批试点城市包括上海、北京、广州等。
• 5G技术赋能智慧交通，推动车路协同、自动驾驶等技术应用。
• 智慧交通硬件包括通信类、感知类和功能性基础设施，为智能交通系统提供基础支撑。

4. 医疗新基建

• 医疗设备市场需求增长，预计未来5年保持近20%增速。
• 政策推动分级诊疗和优质资源下沉，带动医疗设备配置需求。
• “双减”政策背景下，教育信息化与医疗信息化协同发展，提升资源分配效率。

5. 教育信息化

• 教育信息化经费稳步增长，2019年达3629.2亿元。
• 政策强调公平，教育信息化有助于缓解城乡教育资源不平衡问题。
• 教育信息化与智慧教育成为未来发展的重点，推动教育现代化。

风险提示

1. 政策推进不及预期：新基建政策落地可能受政策执行力度、地方财政能力等因素影响。
2. 经济超预期下行：若经济增速不及预期，可能影响基建投资的推进速度和规模。

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结论

新基建在当前经济环境下具有重要的战略意义，其以技术创新为核心，涵盖新能源、工业互联网、智慧城市、医疗和教育等多个领域。随着政策的持续支持和经济结构转型，新基建将成为推动我国经济高质量发展的关键力量。然而，政策执行力度和经济走势仍存在不确定性，需密切关注相关风险。