20230518-中原证券-家电行业月报_行业一季度经营稳健_景气有待持续修复_20页_1mb

2023年4月家电行业表现强势，涨跌幅达+243%，超额收益率297%，累计超额收益768%，但估值下滑0.2%至16.35倍。

一季度家电市场零售额同比下降35%，需求恢复缓慢；线上零售增速下滑，线下市场占比提升。空调、冷柜表现较好，毛利率和净利率环比提升，行业经营稳中有升。

投资建议关注美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电等大家电龙头，以及小熊电器、科沃斯等细分领域头部公司。风险包括市场需求恢复低于预期、房地产市场回暖慢于预期、原材料价格波动和行业竞争加剧。