20220912-财通证券-计算机行业专题报告_助力数字经济_人工智能开启算力时代_25页_1mb

助力数字经济，人工智能开启算力时代

核心内容概述

本报告分析了人工智能与算力在数字经济时代的重要性和发展趋势，强调算力作为关键生产力要素的作用，并提出“东数西算”工程作为国家新基建的重要组成部分。报告还对当前AI芯片市场格局进行了分析，指出GPU在数据中心AI计算中的主导地位，以及Nvidia和AMD在市值和市场份额上的领先地位。最后，报告提出了投资建议和相关风险提示。

主要观点

1. 算力是数字经济时代的核心生产力

• 数据已成为经济发展的重要生产要素，其重要性不断提升。
• 企业端数据占比持续增长，推动算力需求上升。
• 数据的多维整合成为挖掘其价值的关键，催生了大规模算力需求。
• 算力与GDP增长显著相关，提升算力可带动经济增长。
• “东数西算”工程启动，旨在优化算力资源分布，带动4000亿元投资，促进区域协调发展与绿色节能。

2. 后摩尔时代，算力从PC走向AI集群

• 随着AI算量需求指数级增长，传统计算架构难以满足。
• GPU凭借强大的并行计算能力，成为AI计算的主要技术路线。
• Nvidia数据中心收入占比持续提升，2022年上半年超过50%，AMD在X86市场持续发力，市场份额提升至10.7%。
• 与Intel相比，Nvidia和AMD市值已超越Intel，标志着算力从PC端向AI集群转变。

3. 人工智能开启算力时代

• AI三要素：数据、算法、算力，三者相互耦合，共同推动AI模型发展。
• “大模型”技术兴起，参数规模不断攀升，成为AI发展的重要里程碑。
• 异构计算作为突破算力瓶颈的关键路径，未来可能向超异构计算演进。

关键信息

数据发展趋势

• 全球数据量预计到2035年将达2142ZB，是2020年的45-46倍。
• 企业端数据占比持续提升，非娱乐化数据成为主流。
• 关键数据量增速高于整体数据增速，预计2025年占比达87%。

算力结构

• 算力分为基础算力（395EFLOPS）、智能算力（113EFLOPS）、超算算力（10EFLOPS）。
• 智能算力占全球总算力的22%，是AI发展的核心支撑。

“东数西算”工程

• 启动时间：2022年2月。
• 布局：8个算力枢纽节点，10个数据中心集群。
• 目标：优化算力资源分布，提升全国算力使用效率，推动绿色节能和区域协调发展。

AI芯片市场格局

• GPU是当前主流AI计算架构，2021年全球服务器GPU市场规模达71.5亿美元，三年CAGR达66%。
• FPGA和ASIC主要用于特定场景，但市场占比相对较小。
• Nvidia和AMD在AI芯片领域占据主导地位，市值已超越Intel。

投资建议

国产芯片企业

• 海光信息（688041）：技术源自AMD，具备高性能和自主可控优势，深算一号DCU达到国际高端GPU水平。
• 寒武纪（688256）：专注于ASIC研发，已推出第三代云端AI芯片思元370，训练加速卡MLU370-X8已应用于主流服务器。

国产整机企业

• 中科曙光（603019）：国内超算龙头，受益于信创政策，业绩增长确定性强。
• 浪潮信息（000977）：全球第三、国内第一的服务器厂商，具备JDM模式和渠道优势，助力国产芯片商业化。

IDC运营商

• 宝信软件（600845）：依托宝武集团资源，具备成本与拿地优势，受益于“东数西算”政策。

风险提示

• 政策落地不及预期。
• 疫情扰动可能导致行业发展受阻。
• 研发进展不及预期，影响技术突破和市场表现。

表格总结

数据来源：Wind，财通证券研究所

结论

人工智能与算力正成为推动数字经济发展的核心动力，随着大模型和复杂应用场景的兴起，算力需求呈指数级增长。GPU作为主流AI计算架构，Nvidia和AMD的崛起标志着算力正从PC端向AI集群演进。我国“东数西算”工程的启动，将为算力发展提供重要支撑，带动相关产业投资和区域协调发展。投资建议关注海光信息、寒武纪、中科曙光、浪潮信息和宝信软件等企业，但需警惕政策、疫情及研发进展不及预期等风险。