20240726-国都证券-家用电器行业点评_政策推动家电产品以旧换新_补贴比例最高达20__2页_261kb

家电行业以旧换新政策分析总结

核心内容

财政部与发改委联合发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确提出支持家电产品以旧换新政策，旨在通过财政补贴促进消费升级和绿色低碳发展。

主要观点

• 补贴力度显著增强：此次以旧换新补贴比例最高可达20%，较此前的10%翻倍，显示出政策力度的加大。
• 补贴品类聚焦：政策明确补贴范围为2级及以上能效或水效的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品，主要集中在白电、厨大电和黑电领域。
• 资金来源与规模：补贴资金来源于中央超长期特别国债，总额为1500亿元，用于落实包括家电在内的六项设备更新及以旧换新政策。
• 政策期限与资金回收：补贴政策有效期至2024年12月31日，若资金未用完，将由中央收回。
• 对行业的影响：预计该政策可覆盖下半年约40%的白电、厨大电及黑电需求，有助于稳定行业需求，改善市场情绪。
• 投资建议：家电板块自5月以来表现疲软，以旧换新政策的出台有望提振板块情绪，推荐关注行业龙头，如美的集团、海尔智家、海信家电、老板电器等。

关键信息

• 补贴标准：
  • 2级及以上能效或水效产品：补贴15%的产品销售价格。
  • 1级及以上能效或水效产品：额外补贴5%的产品销售价格。
• 补贴上限：
  • 每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。
• 政策目标：
  • 推动大规模设备更新，促进以旧换新，带动消费升级。
  • 通过补贴提升节能产品市场渗透率，助力实现“双碳”目标。
• 行业影响：
  • 增强消费者购买意愿，尤其对高能效产品需求有明显拉动。
  • 为家电企业带来短期销售增长，有利于提升行业整体表现。
• 风险提示：
  • 需求不及预期，可能影响政策效果。

行业表现对比

• 文档附有行业表现对比图，用于展示家电行业与其他行业的相对走势，以辅助投资者判断市场情绪和行业前景。

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，未来6个月内，行业指数跑赢综合指数。
  • 中性：行业基本面稳定，未来6个月内，行业指数跟随综合指数。
  • 回避：行业基本面向淡，未来6个月内，行业指数跑输综合指数。
• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：预计未来6个月内，股价涨幅在15%以上。
  • 推荐：预计未来6个月内，股价涨幅在5-15%之间。
  • 中性：预计未来6个月内，股价变动幅度介于±5%之间。
  • 回避：预计未来6个月内，股价跌幅在5%以上。

研究员声明

• 研究员郝卓凡具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以独立、客观的态度出具报告，分析逻辑基于职业理解，结论不受任何第三方影响。

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