20240725-太平洋-家电_中央财政直接安排资金支持_家电以旧换新补贴比例由上轮10_提升至15-20__4页_418kb

总结分析

政策背景与影响

2024年7月25日，国家发展改革委和财政部联合发布措施，加大力度推动家电产品以旧换新。中央财政直接安排资金，总额约为1500亿元的超长期特别国债资金，用于支持相关补贴政策的落实；2024年专项安排75亿元继续支持废弃电器电子产品回收处理工作。

家电以旧换新补贴比例从上一轮的10%提升至15%-20%。补贴范围覆盖8类家电产品，且对能效等级高（1级及以上）的产品再增加5%补贴，每件产品补贴上限为2000元。目标是引导消费方向向高能效与智能化产品倾斜，并配合老旧家电回收处置环节，提升资源利用效率。

上述政策旨在激发终端消费潜力，助力行业升级转型。具体而言，中央及地方财政协同发力，按总体9:1的比例分担补贴成本，且根据地区发展水平设定不同的分担比例，体现出政策的精准实施方向。

推荐公司与评级

太平洋证券建议投资者关注家电行业中优胜劣汰的龙头标的，重点推荐以下公司：

• 白电：美的集团（买入）、海尔智家（买入）、格力电器（买入）、海信家电（买入）。
• 黑电：TCL电子（买入）、海信视像（买入）。
• 厨电：老板电器（买入）、火星人（买入）。

多家上市公司维持“买入”评级。如美的集团、格力电器等公司被公司预测未来几个财年业绩持续增长，估值具有一定吸引力。

投资风险提示

政策刺激效果不及预期、宏观经济下行、房地产环境恶化等均可能影响大家电销量和企业盈利能力。

投资建议与数据支撑

基于政策红利与公司业绩增长预期，证券研究认为拥有较强品牌力、渠道能力与产业链整合能力的家电企业将在新一轮赛跑中脱颖而出。盈利预测显示部分龙头企业稳定实现业绩增长，估值具备一定提升空间。

简言之，家电板块在政策加持下具成长性，推荐各领域龙头标的把握增量机会。