家用电器行业24W33周度研究：以旧换新政策加码，各省市补贴力度升级-240826-天风证券-12页_969kb

家用电器行业分析总结

1. 政策动态

2024年家用电器行业以旧换新政策进一步加码，多地响应中央号召，补贴力度提升。具体措施包括：政策覆盖白电、黑电、厨大电，补贴比例从10%提高至15%-20%，中央拨款比例增至90%。安徽省、湖北省、青海省等地已实施新政策，消费者可通过指定门店领取补贴，最高补贴达产品价格的20%。这些举措旨在刺激内销需求，促进家电更新，并推动绿色智能家电消费。预计政策将扩大对家电行业的促进作用，内销托底效果显著。

2. 市场表现

本报告提到，空调行业7月高基数后，零售端逐步恢复增长。奥维云网数据显示，自8月以来线上零售改善，验证行业需求韧性。内销量同比略有下降，但外销量增长强劲。材料价格方面，铜价和塑料价格上涨，但部分金属如铝价下跌，可能影响企业成本。板块周度上涨43%，白电涨幅显著，小家电保持平稳。

3. 投资建议

基于政策支持和需求恢复，我们将持续看好家用电器板块。推荐股票包括：

• 大家电：美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电。
• 小家电：苏泊尔、石头科技。
• 厨大电：华帝股份。
• 黑电：TCL电子、兆驰股份。
• 其他：德昌股份、盾安环境。

关注长期出海趋势，选择“内稳外强”的标的，如结合出口稳健和内销恢复。

4. 风险提示

风险包括房地产景气度下降，影响大家电销售；汇率波动干扰企业盈利，尤其是出口导向型企业；原材料价格波动持续；新品销售低于预期，如扫地机器人等创新产品。需密切监控市场变动。

总结指出了政策利好、市场韧性和投资机会，同时也强调了潜在风险，帮助投资者做出决策。