20240329-国投证券-美的集团-000333.SZ-Q4经营稳健_分红率提升_6页_638kb

美的集团2023年报分析总结

• 财务业绩：2023年实现收入3737亿元，同比增长81%；归母净利润3372亿元，同比增长141%。Q4单季度收入增长100%，净利润增长181%，经营稳健。

• 增长动力：海外业务加速，全年海外收入增长58%，Q4外销增速环比提升。公司毛利率提升，主要受益于海外自主品牌收入占比增长。

• 盈利能力：Q4归母净利率同比提升5 pct，但非全资子公司亏损影响较大。经营活动现金流同比大幅提升793亿元，经营质量高。

• 分红政策：2023年现金分红2076亿元，分红率616%，较2022年显著提升。

• 估值评级：维持“买入-A”评级，6个月目标价7560元，对应2024年EPS 5.4元，动态PE约14倍。预计2024-2026年EPS呈稳定增长趋势。

• 风险提示：原材料价格波动及房地产景气度变化的风险。

结论：公司基本面稳固，分红率提升，维持买入评级。