20180403-联讯证券-联讯晨报_10页_948kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为联讯证券于2018年4月3日发布的晨报，涵盖股市行情、研究报告、两融数据、债券收益率及股指期货信息等内容，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

主要股指表现

两岸三地主要股指

国际主要股指

主要商品期货表现

主要外汇表现

报告内容

【首推报告】亿帆医药（002019）年报点评

• 业绩表现：2017年实现营收43.7亿元，同比增长24.8%；净利润13.1亿元，同比增长85.2%；2018年一季度净利润预计增长40%-70%。
• 业务亮点：
  • 原料药业务增长显著，尤其是泛酸钙原料药价格大幅上涨。
  • 制剂业务中标省份增加，预计2018年Q1延续高增长。
• 研发投入：2017年研发投入达4.45亿元，占营收的10.18%，研发人员达668人，其中硕士及以上124人。
• 研发布局：包括中高品质仿制药、大分子创新生物药、特色中成药及维生素产品项目。
• 盈利预测：预计2018-2020年营收分别为50.2/58.5/66.3亿元，净利润分别为15.0/16.8/18.2亿元。
• 投资评级：当前PE估值为18倍，未反映创新药业务，维持目标价29.5元，给予“买入”评级。
• 风险提示：泛酸钙价格波动、新药研发不及预期、商誉减值。

【联讯策略-市场策略】一起学做资产配置：概念篇

• 资产配置核心：以股票为原点，理解“白马蓝筹”、“核心资产”、“独角兽”等概念背后的经济转型逻辑。
• 核心资产定义：
  • 本义：强调企业价值，如技术密集型、资本密集型行业，如三安光电、京东方。
  • 引申义：构建投资池，选择具有不可替代性的资产。
• 投资策略：
  • 从稳健角度看，应选择当前的核心资产（如白马蓝筹）。
  • 从进取角度看，应关注未来的核心资产（如先进制造、新经济企业）。
• 市场启示：过去两年的市场表现表明，资产配置需围绕核心资产展开。

【银行理财展望：蜕变与新生】

• 理财发展阶段：
  • 2004-2008年：居民理财需求觉醒。
  • 2009-2016年：产品设计与运作创新，推动理财大发展。
• 监管影响：
  • 资管新规与银行理财新规将带来重大冲击。
  • 主要影响包括：破刚兑、禁止资金池、嵌套穿透与非标期限错配、资管子公司与保本理财问题。
• 转型建议：
  • 产品设计、投资管理、渠道销售、资管子公司定位。
• 风险提示：监管超预期。

两融数据与信息

• 图表1：两融市场概况（附图）
• 图表2：两融净买入及净卖出个券排名

债券与股指期货数据

中债国债收益率

中金所三大股指期货

其他信息

• 分析师简介：陈勇，中央财经大学硕士，现任联讯证券研究院总经理助理，策略分析师。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。
• 联系信息：
  • 北京：周之音 010-66235704 13901308141 zhouzhiyin@lxsec.com
  • 上海：徐佳琳 021-51782249 13795367644 xujialin@lxsec.com
  • 深圳：中广核大厦10F
  • 网站：www.lxsec.com