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晨会总结

【核心内容概览】

本次晨会聚焦于多个行业及市场动态，涵盖教育、证券、CDMO、智能制造、支付、区块链、水泥、交通、房地产、医药等多个领域。同时，对国内外市场表现、机构动向以及相关政策变化进行了分析，为投资者提供了行业洞察和投资建议。

【主要观点与关键信息】

1. 民办国际学校深度报告

• 行业现状：民办国际学校是国际教育的主力，占比达50%，市场需求远大于供给，行业空间超过3300亿元。
• 发展趋势：随着中高收入家庭的增加以及政策对公立学校国际部的限制，民办国际学校将受益于市场扩张。
• 投资建议：
  • 推荐枫叶教育：预计2018/2019年归母净利润为5.15/6.23亿元，PE为24/20倍，维持“推荐”评级。
  • 推荐博实乐：与碧桂园战略合作，预计净利率将提升，2018年归母净利润为2.80亿元，PE为41/27倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：招生不及预期、政策监管风险、品牌声誉受损、宏观经济波动。

2. 证券行业快评：CDR试点政策

• 政策解读：CDR试点政策超预期，将推动中概股回归A股，简化审批流程，不设盈利门槛。
• 行业影响：CDR将为券商带来显著的承销保荐收入，预计头部券商将受益，如中信证券、中金公司、华泰证券等。
• 投资建议：
  • 重点推荐中信证券、华泰证券、招商证券。
  • 建议关注H股的中金公司。
• 风险提示：试点推进不达预期、政策风险。

3. CDMO行业报告

• 行业背景：CDMO行业进入黄金发展期，受益于全球外包趋势、国内创新药加速以及政策支持。
• 国内机遇：国内CDMO公司具备成本优势和技术能力，有望承接欧美产能转移。
• 投资建议：
  • 推荐凯莱英：作为技术能力强的龙头企业，建议关注其业务拓展。
  • 建议关注博腾股份、九洲药业等。
• 风险提示：客户丢失风险、订单波动、外汇波动。

【财经要闻】

国内外市场表现

国内市场表现

大宗商品表现

【行业动态】

1. 腾讯无人车首次上路，BAT布局加速

• 腾讯无人车首次曝光并上路行驶，BAT三巨头均在无人驾驶领域布局。
• 高德地图、华阳集团、星网宇达等公司与BAT有深度合作。

2. 零售药店分级管理实施

• 广东率先实施零售药店分级管理，推动行业整合与连锁化发展。
• 建议关注大参林、国药一致等优质零售药店企业。

3. 智能制造标准体系初步建立

• 国家智能制造标准体系初步建立，推动行业发展提速。
• 建议关注鼎捷软件、黄河旋风等智能制造相关企业。

4. 微信支付接入银联，条码支付规范化

• 微信支付接入银联，推动条码支付进入规范化时代。
• 建议关注中科金财、广和通等移动支付相关企业。

5. 蚂蚁金服发布区块链“玩笑”产品

• 蚂蚁金服推出区块链喷漆Block7，展示其区块链技术应用方向。
• 建议关注易联众、恒生电子等合作企业。

6. 铁总出售动车网络股权，引入战略投资者

• 铁总拟出售动车网络49%股权，引入战略投资者发展高铁WiFi。
• 建议关注辉煌科技、精准信息等高铁WiFi相关企业。

7. 水泥需求旺季将至，行业盈利有望改善

• 水泥价格普遍上涨，需求回升明显，行业盈利改善预期增强。
• 建议关注塔牌集团、金隅集团等水泥企业。

【公司动态】

• 环保：津膜科技2017年亏损6656万元。
• 公用事业：联美控股推高送转，股份解禁。
• 新能源与电力设备：大烨智能、隆基股份、当升科技等公司业绩增长。
• 通信：中兴通讯开通5G商用系统，纵横通信、永鼎股份等业绩增长。
• 计算机：二三四五、顶点软件、拓维信息等公司有业务拓展或战略合作。
• 电子：盈方微、上海贝岭、星星科技等公司业绩显著提升。
• 传媒互联网：吉比特、维格娜丝、天创时尚等公司业绩增长。
• 建筑与装饰材料：建研集团、三峡新材等公司业绩增长。
• 房地产：滨江集团控股股东增持。
• 建筑和工程：多家公司中标大型项目，如东珠景观、中国交建等。
• 交通运输仓储：宜昌交运、海马汽车等公司有业务动态。
• 轻工造纸：群兴玩具、集友股份等公司推进重组或业绩增长。
• 食品饮料：部分公司业绩预亏或终止收购。

【机构与游资动向】

• 多家上市公司被游资封板，如顺络电子、崇达技术、紫光股份等。
• 机构投资者参与交易，如海虹控股、七一二等。

【投资评级与建议】

• 华创证券投资评级体系：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%—10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%之间。

【风险提示】

• 教育行业：招生不及预期、品牌声誉受损、政策监管风险。
• 证券行业：试点推进不达预期、政策风险。
• CDMO行业：客户丢失、订单波动、外汇波动风险。

【分析师与研究团队】

• 涉及分析师包括：曹令、翟盛杰、洪锦屏、李佳、刘和勇、欧子辰、桑梓、王君、王莺、肖丽荣、袁豪、赵志铭、曹岩、范子铭、胡毅、李俊江、鲁佩、潘虹羽、束海峰、王俊杰、王薇娜、谢晨、张劲骐、周冠南、陈宝健、高听炜、吉灵浩、李妍、吕哲、邱旻、宋凯、王文欢、王舫朝、徐驰、张明、陈杰、耿琛、李而实、梁涛、牛播坤、任志强、王祎佳、王小川、吴一凡、于潇、张弋等。

【免责声明】

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• 投资有风险，入市需谨慎。