20231210-广发期货-煤焦钢矿周报_环保限产预期_资金博弈扩利润推涨钢价_74页_10mb

黑色金属周报核心分析

一、钢材

• 环保限产预期：7日国务院《空气质量持续改善行动计划》强化钢材限产预期，叠加钢厂利润低位，资金博弈推动钢价上涨，但需关注政策落地时间。
• 供需与需求：热轧去库改善，出口高位运行，制造业外需有韧性；淡季高利润或加剧波动。
• 操作建议：前期多单持有，关注1-5价差，目标4400-4500；热卷持仓较螺纹稳定，适中关注仓单增加。

二、铁矿石

• 供需动态：澳巴发运环比增量，四大矿山四季度供应累增1042万吨；需求端铁水替代效应显著，钢厂补库节奏偏慢。
• 价格与策略：05合约估值偏高，5-9价差环比扩大，建议逢低做多，建仓880-890；跨期关注做多5-9价差，区间35-55。
• 库存压力：港口累库延续，宏观扰动显著，需谨慎追高。

三、焦炭与焦煤

• 观望策略：焦企第三轮提涨待落地，利润亏损扩大，供需矛盾缓和终；焦煤通关量高位运行，供应修复缓慢，建议观望。
• 操作提示：焦炭暂无操作方向，焦煤关注880-890逢低做多机会。

四、联系方式与免责声明

• 联系方式：电话020-88800000（此前为020-88818011，待确认），快速开户公众号。
• 免责声明：报告观点仅供参考，操作建议不构成买卖依据，投风险自担。

五、市场数据概要

• 铁元素供应：前11月累计生铁/粗钢增速分别为23%/14%。
• 进口矿：11月铁矿石进口同比增62%，澳巴矿增量主导。
• 复盘总结：环保限产与宏观政策共同推动黑色板块趋势向好，但库存与价差需密切关注。

敬请参考。

🍽️[_仅供外盘交易对冲参考，股市有风险 _]