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新湖能化PP周报总结

核心内容概述

本报告为2024年03月16日发布的PP周报，涵盖近期走势、供应情况、需求情况、库存与仓单情况以及价差分析等多个方面，旨在为投资者提供关于聚丙烯（PP）市场的全面信息与分析。

主要观点

• 近期走势：PP价格重心下移，主力合约基差走强，整体负荷窄幅波动，短期价格维持震荡运行。
• 供应情况：
  • 国内PP整体负荷窄幅波动，新产能投放推迟，短期内供应压力不大。
  • 2024年1-2月PP产量同比增加13%，预计全年PP总供应同比增长4%。
  • 2023年1-12月PP进口量同比减少9%，新料总供应累计同比增加6%。
  • 国内PP粒料新产能投产时间有所推迟，部分装置已试车但尚未投产。
• 需求情况：
  • 下游开工环比提升，但新订单跟进不及预期，需求恢复缓慢。
  • 家电与汽车以旧换新政策对需求有一定支撑，但整体表现仍偏弱。
  • BOPP下游新订单跟进情况不佳，农业需求尚可，但水泥袋需求不佳。
• 库存与仓单情况：
  • 中上游库存承压，库存去化速度放缓。
  • PP仓单为6145手，3月底将有强制注销。
• 价差分析：
  • 5-9价差基本持平，非标品价差环比小幅走扩。
  • 粒粉价差正常，一级回料价格为5900元/吨。
• 成本支撑：
  • 原油与丙烷价格走强，成本支撑力度增强。
  • 石脑油与丙烷价差高位，但丙烯价格小幅下滑，影响生产利润。

关键信息汇总

供应情况

• 2023年1-12月：
  • 国内PP新料总供应3928万吨，累计同比增加6%。
  • PP进口量409万吨，同比减少9%。
  • 均聚进口270万吨，同比减少8%。
• 2024年供应预估：
  • 国内PP新料总供应预计4088万吨，累计同比增加4%。
  • 国产粒料产能总计805万吨，预计2024年供应增长。
  • 国产粉料供应稳定，2024年总供应预计306万吨。

需求情况

• 表观需求：2023年1-12月PP表观需求量3797万吨，累计同比增加5.7%。
• 下游开工：整体开工提升，但新订单跟进不足，厂家维持刚需补库。
• BOPP需求：新订单跟进不佳，农业需求尚可，水泥袋需求不佳。

库存与仓单

• 库存去化：中上游库存承压，去化速度放缓。
• 仓单：当前PP仓单为6145手，3月底将有强制注销。

成本与利润

• 成本支撑：原油与丙烷价格走强，增强PP成本支撑。
• 生产利润：PP粒料与粉料生产利润不佳，上游炼厂利润走弱。
• 丙烯价格：小幅下滑，下游抵触高价货源。

出口情况

• 外盘报价：875美元/吨，折算人民币7750元/吨。
• 出口窗口：打开，但近期出口成交环比转弱。

价差分析

• 5-9价差：基本持平。
• 非标品价差：环比小幅走扩，拉丝与共聚价差差异明显。
• 粒粉价差：维持正常水平。

结论与展望

短期内，PP市场供应压力不大，成本支撑增强，但下游需求恢复缓慢，新订单跟进不佳，导致价格维持震荡运行。随着新产能的逐步投产，供应格局可能发生变化，需关注其对市场的影响。同时，出口窗口虽已打开，但成交情况有所转弱，需留意国际市场动态。整体来看，PP市场仍处于供需调整阶段，投资者应关注成本端波动、新产能投产进度及下游需求恢复情况。