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新湖能化PP周报总结

核心内容概述

本报告为2023年6月10日发布的PP周报，涵盖近期走势、供应情况、需求情况、库存与仓单情况以及价差分析等多个方面，旨在为投资者提供全面的市场洞察与操作建议。

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主要观点

供应情况

• PP整体负荷环比提升，但同比仍处于较低水平。
• 2023年1-5月，国内PP（含PP粉）累计产量为1381万吨，同比增加3%。
• 2023年1-4月，PP新料累计进口量为136万吨，同比减少4%；均聚进口量同比增加8%。
• 2023年PP总供应预计同比增长7%，新增产能包括揭阳石化50万吨、海南炼油45万吨、中化弘润45万吨、京博中聚40万吨等。
• PP分合约供应情况：09合约总供应环比提高6%，累计同比提高5%。

需求情况

• PP下游整体负荷较低，订单跟进情况不佳，成品库存承压，下游利润较差。
• BOPP行业开工同比不及往年，新订单跟进情况疲软，成品库存较高，厂家备货意愿弱。
• 塑编部分厂家成品库存累库，原料库存可用天数维持高位。

库存与仓单情况

• PP库存压力不大，社会库存去化。
• PP生产企业库存小幅累库，但整体库存水平仍偏低。
• PP仓单为3173手，基差为50元/吨。
• 5-9跨月价差约为60元/吨，L-PP价差为800元/吨。

价差分析

• L-PP价差走扩空间受限，PE进口可能有增量，而PP新装置投放时间仍存在不确定性，建议减仓。
• 共聚-拉丝价差收窄，共聚排产提升，供应增加。
• 粒粉价差为350元/吨。
• 一级回料价格为5950元/吨。

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关键信息

成本端情况

• 丙烷、丙烯及甲醇价格走弱，导致PP成本端松动。
• PDH装置开工率提升，利润环比改善。
• PP生产利润较低，尤其是BOPP行业。

新装置投产情况

• 国内新装置：包括巨正源二期60万吨、安庆石化30万吨、东华茂名40万吨等，部分装置计划于6月下旬投产。
• 国外新装置：包括美国、印度、埃及、越南、波兰、伊朗、阿塞拜疆、俄罗斯等地，预计新增产能达430万吨。

检修计划

• 6月后续检修计划：包括大庆炼化新线、广州石化#1和#2、古雷石化#1、兰港石化、燕山石化#3、兰州石化新线等，检修总产能为307万吨。

出口与进口

• PP进口窗口关闭，进口利润环比好转。
• 外盘价格下跌，PP出口窗口关闭，预计后续出口量减少。

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市场展望与建议

• 短期价格区间震荡，由于PP新产能投放及检修装置恢复，供应压力增加，但下游需求未好转，供需矛盾突出。
• 长线建议逢反弹做空，关注新装置投放进度。
• L-PP价差走扩空间有限，建议减仓。
• 需关注PDH装置利润变化，以及外盘价格走势对PP的影响。

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数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所

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