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新湖能化PP周报总结（2023年06月17日）

核心内容概览

本周新湖能化PP周报分析了近期PP市场走势、供应情况、需求情况、库存与仓单情况以及价差变化，结合了国内与国际市场的数据，为投资者提供了详尽的市场动态和趋势判断。

主要观点与关键信息

一、近期走势

• 本周PP主力合约价格上涨，受宏观利好带动。
• 现货价格保持稳定，基差波动较小。
• 短期价格受宏观因素影响较大，中长期则面临供需矛盾加剧的风险。

二、供应情况

• 国内供应：2023年1-4月PP新料总供应1234万吨，累计同比增加1%。预计2023年PP总供应同比增长7%。
• 新产能投放：国内多个PP装置计划投产，包括揭阳石化50万吨、海南炼油二期45万吨、中化弘润45万吨、京博中聚40万吨、巨正源二期60万吨等，但实际投产时间仍有不确定性。
• 外盘供应：2023年全球PP新产能计划投放430万吨，主要集中在美、印、越、波、比、伊、阿塞拜疆和俄罗斯等地。

三、需求情况

• 下游需求：PP下游整体负荷处于同比较低水平，订单跟进情况不及往年，成品库存承压。
• 具体行业：
  • BOPP：订单天数减少，成品库存持续累库，厂家备货意愿弱。
  • 塑编：订单天数也低于往年。
  • 注塑：开工率下降，生产利润偏低。
• 需求支撑：部分地区化肥袋需求有所好转，但持续时间较短。

四、库存与仓单情况

• 库存压力：PP库存压力不大，石化企业库存处于同比较低水平。
• 生产企业库存：PP生产企业库存持续去库。
• 仓单情况：PP仓单为3173手，未出现明显增长。

五、价差分析

• 09合约基差：为-20元/吨，显示市场预期偏弱。
• 5-9跨月价差：约70元/吨，维持相对稳定。
• L-PP价差：810元/吨，PE进口可能增加，PP新装置投放时间不确定，L-PP价差继续走扩的确定性下降，建议减仓。
• 共聚与拉丝价差：在浙江、山东、广东地区均处于同比偏高水平，共聚排产挤压拉丝排产。
• 粒粉价差：430元/吨，价差较大，显示市场对粒料和粉料的需求差异。

成本端动态

• 原料价格：丙烷、丙烯和甲醇价格走弱，导致PP成本端松动。
• PDH与MTO装置：开工率提升，对PP成本端有一定支撑作用。

市场建议

• 短期操作：受宏观因素影响，PP价格波动较大，建议关注宏观政策动向。
• 中长期策略：随着新产能的投放和检修装置的恢复，供应压力增加，但下游需求疲软，供需矛盾突出，建议逢反弹做空。
• 价差操作：L-PP价差走扩确定性下降，建议减仓；共聚与拉丝价差较高，可关注相关价差策略。

数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所

总结

PP市场在2023年6月呈现供需双弱格局，短期受宏观利好支撑，价格上涨，但中长期面临新产能投放和下游需求疲软的双重压力。原料价格下跌对成本端形成松动，而外盘价格下跌和出口窗口关闭进一步加剧了市场压力。建议投资者关注宏观因素变化和新装置投产进度，同时注意价差策略，尤其是L-PP价差和共聚-拉丝价差的走势。整体来看，PP市场面临较大不确定性，需谨慎操作。