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郑州银行（002936）新股申购总结

核心内容

郑州银行于2018年9月7日进行新股申购，申购代码为002936，发行价为4.59元，发行规模为60,000万股，募集资金净额为270,878万元，用于补充公司核心一级资本。网上初始发行量为18,000万股，网上申购上限为180,000股，缴款日为2018年9月11日，上市日期尚未公布。

主要观点

• 公司概况：郑州银行是一家总部位于河南省的城市商业银行，业务涵盖公司银行业务、零售银行业务和资金业务。公司无控股股东及实际控制人。
• 行业前景：中国经济在新常态下保持稳定，产业结构调整释放出新的增长动力。政府通过结构性改革和宏观调控，为银行业创造了良好的发展环境，但银行业增长前景存在不确定性。
• 公司亮点：公司在2017年全球银行排名中位列第322位，连续七年入选世界银行1000强。截至2018年3月31日，公司拥有166家分支机构，覆盖河南省主要地区，并建立了多元化的销售渠道，包括个人网银、企业网银、手机银行等。
• 估值与市场预期：发行人所在行业市盈率为6.6倍，预计上市初期压力位为8元-10元。与可比公司成都银行、江阴银行相比，郑州银行的财务指标显示出一定的竞争力。

关键信息

发行数据

• 申购代码：002936
• 发行价：4.59元
• 发行规模：60,000万股
• 募集资金净额：270,878万元
• 发行后总股本：592,193万股
• 发行市盈率：6.5倍
• 网上初始发行量：18,000万股
• 网上申购上限：180,000股
• 申购日：2018-09-07
• 缴款日：2018-09-11
• 上市日期：未公布

发行前后主要股东情况

• 郑州市财政局：发行前8.28%，发行后8.28%
• 豫泰国际(河南)房地产开发有限公司：发行前4.42%，发行后4.42%
• 河南兴业房地产开发有限公司：发行前4.22%，发行后4.22%

发行前主要财务数据

• 2017基本每股收益：0.80元
• 发行前每股净资产：4.58元
• 发行前资产负债率：92.33%

募投项目

• 募集资金用途：补充公司核心一级资本

潜在风险

1. 银行业增长前景不确定性：随着利率市场化和互联网金融的发展，净息差持续下降，可能影响公司盈利能力。
2. 贷款集中度风险：公司贷款主要集中在郑州市及河南省，区域经济变化或自然灾害可能对公司业务和资产质量造成重大影响。

估值分析

• 行业市盈率：6.6倍（截至2018年9月5日）
• 预计上市初期压力位：8元-10元
• 可比公司比较：
  • 成都银行：9月5日收盘价8.69元，2017年每股收益1.20元，总市值313.90亿元，营业收入96.54亿元，扣非后净资产收益率16.58%
  • 江阴银行：9月5日收盘价5.48元，2017年每股收益0.46元，总市值96.85亿元，营业收入25.07亿元，扣非后净资产收益率9.46%

重要声明

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