20221112-安信证券-可转债市场周报（5）_市场伺机而动_转债线索有哪些__12页_1mb

可转债市场周报总结

核心内容概述

本报告总结了2022年11月12日可转债市场一周的表现、政策影响、市场情绪及未来展望。市场在政策利好释放后出现情绪修复，尤其在地产链与疫后修复板块表现突出，转债市场整体成交回暖，新债表现较好。

权益市场回顾与展望

市场表现

• 主要指数变化：
  • 上证指数：全周上涨0.20%，周五涨幅达1.68%
  • 沪深300指数：全周上涨0.56%，周五涨幅达2.79%
  • 科创50指数：全周下跌4.62%
  • 创业板指：全周下跌1.87%
  • 转债指数：全周下跌0.12%

行业表现

• 涨幅居前行业：房地产（12.93%）、建筑材料（8.70%）、有色金属（7.23%）、钢铁（7.18%）、传媒（6.89%）、非银（6.50%）
• 跌幅行业：通信（-0.27%）、电子（-1.89%）、国防军工（-3.40%）

市场风格

• 中信成长指数：下跌2.01%
• 中信消费指数：上涨0.90%

北向资金流向

• 净流入赛道：资源股、白色家电、空气能热泵、食品加工、化学制品
• 净流出赛道：能源出海、电源设备、钙钛矿、硅能源、科技龙头
• 减持板块：半导体、新能源整车

政策影响

• 国内政策：
  • 疫情防控优化：实施“二十条”措施，提振经济预期
  • 房地产纾困：民营企业债券融资支持工具扩大，龙湖集团获200亿元储架式注册发行
  • 通胀数据：10月CPI和PPI回落幅度超预期，通胀压力不大
• 国外政策：
  • 美国通胀数据低于预期，CPI同比上涨7.7%，美元指数回落至新低，人民币汇率企稳

后市展望

• 短期：以情绪主导的结构性修复行情有望持续，地产链与疫后修复为支撑
• 中长期：人民币汇率与美联储加息节奏的预期尚未改变，需关注经济根本性改善拐点及出口快变量见底

转债市场回顾与展望

市场表现

• 转债等权指数：下跌0.18%
• 转债加权指数：下跌0.01%
• 正股指数：上涨0.54%
• 转债成交额：小幅上升，环比0.12%
• 正股成交额：小幅下行

个券表现

• 涨幅前三：芳源（31.05%）、东杰（30.8%）、麦米转2（28.26%）
• 跌幅前三：铂科（-17.62%）、帝尔（-17.37%）、火炬（-9.03%）

估值变化

• 全市场加权平均转股溢价率：压缩1.81%，处于约三年95%分位数的高点
• 分平价区间：
  • 平价130元以上：转股溢价率均值变化-2.35%
  • 平价120-130元：转股溢价率均值变化1.89%
  • 平价100-120元：转股溢价率均值变化-0.57%
  • 平价80-100元：转股溢价率均值变化1.45%
  • 平价80元以下：转股溢价率均值变化-0.43%
• 分评级区间：
  • AAA：转股溢价率均值变化2.20%
  • AA+：转股溢价率均值变化-0.24%
  • AA：转股溢价率均值变化-1.43%
  • AA-：转股溢价率均值变化-0.30%
  • A+：转股溢价率均值变化-0.69%
  • A：转股溢价率均值变化-2.96%

后市展望

• 短期主线：地产链与疫后修复
  • 地产链相关转债：濮耐转债、垒知转债、欧22转债、火星转债
  • 疫后修复相关转债：伊力转债、华锐转债、大参转债、顺博转债

转债条款与高频数据跟踪

市场存量规模

• 截至2022年11月12日，转债市场存量规模为7,958.79亿元

本周发行与上市情况

• 发行：1只转债（盛泰转债，规模7.01亿元）
• 上市：5只转债（广大转债、麦米转2、金沃转债、芳源转债、锂科转债，合计规模69.72亿元）

资金核准与过会情况

• 证监会核准：6家公司，合计规模284.29亿元
• 发审委过会：18家公司，合计规模148.55亿元

赎回与下修信息

• 赎回：铂科转债（11月30日，赎回价格100.29元/张）
• 不提前赎回：起帆转债、盘龙转债
• 下修转股价：
  • 永安转债：16.38元/股
  • 英特转债：10.83元/股
  • 联创转债：13.66元/股
• 不向下修正：模塑、今飞、欧22、洋丰等4只转债

风险提示

• 疫情冲击超预期
• 国际地缘政治风险

图表目录

• 图1：主要指数周度变化
• 图2：申万一级行业周度涨跌幅
• 图3：热门赛道北向资金周度流向变化
• 图4：10月社融走弱
• 图5：10月CPI、PPI下行幅度双双超市场预期
• 图6：汇率企稳回升
• 图7：美元指数回落至新低
• 图8：转债行业指数周度涨跌幅
• 图9：转债个券周度涨跌幅排名
• 图10：全市场加权平均转股溢价率
• 图11：宽平价区间加权转股溢价率
• 图12：分规模转债转股溢价率
• 图13：分评级转债转股溢价率
• 图14：短期正股受益主线相关转债梳理
• 图15：本周新发行/新上市可转债
• 图16：转债本周发行进展汇总
• 图17：待发行转债
• 图18：下周待发行/待上市可转债
• 图19：重要条款跟踪
• 图20：其他条款跟踪