20210309-宝城期货-宏观策略早报_18页_1007kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所发布，内容涵盖宏观数据速览、商品投资参考、财经新闻汇编、股票市场要闻等板块，旨在为投资者提供市场动态、政策解读及投资策略参考。报告时间范围为2021年3月9日，聚焦于国内外经济金融形势、期货与现货市场走势、信用债市场动态、股票市场表现以及房地产和汽车产业政策等内容。

主要观点

宏观经济与政策动向

1. 2020年12月和2021年1月的宏观经济数据显示，中国经济增速有所放缓，但总体保持稳定。
2. “十四五”规划未设定具体GDP增长目标，但强调未来15年需保持合理增速。
3. 国家将推动新型基础设施建设、数字经济、5G应用发展，并进一步扩大对外开放。
4. 地方政府隐性债务风险防控持续加强，财政政策保持高压监管态势。

期货市场动态

1. 金属市场方面，LME期铜上涨，而期镍、期铝、期锡等金属价格下跌，显示市场分化。
2. 美元指数走强，美债收益率上升，对全球市场产生一定影响，尤其是对高估值资产形成压力。
3. 大商所调整苯乙烯2105合约的日内交易手续费，反映市场流动性管理趋势。

商品投资参考

1. 国内商品期货夜盘多数收跌，能源化工品表现疲软，农产品市场也呈现下跌趋势。
2. 国际油价下跌，但中国石油辽河油田公司原油线上竞价交易标志着资源市场化改革的推进。
3. 债券市场受到股市下跌影响，资金流入债券市场，可能打开利率下行空间，但需关注海外通胀预期及美债收益率变化。

债市综述

1. 债券市场整体震荡，利率债收益率多数下行，信用债表现分化。
2. 多只信用债出现大幅波动，部分债券收益率显著高于或低于估值。
3. 美债收益率持续攀升，创一年新高，对全球市场形成压制。
4. 债市投资者需警惕信用风险传染及美债收益率曲线变化。

汇市速递

1. 人民币兑美元汇率下跌，中间价调升，但收盘价走弱。
2. 美元指数上涨，非美货币普遍承压，显示美元走强趋势。

股票市场要闻

1. A股市场受到机构重仓股回调影响，市场风格可能回归均衡。
2. 证监会强调退市制度改革，打击违规行为，防范金融风险。
3. 私募机构对A股中长期走势持正面态度，但对短期表现存在分歧。
4. 新股发行提速，部分公司因炒作被停牌核查，市场情绪波动较大。

关键信息

宏观经济数据

• 2020年12月工业增加值当月同比7.30%，高于预期。
• 2021年1月M2同比9.40%，M1同比14.70%，显示货币流动性增强。
• 2021年2月财新制造业PMI为50.90，显示制造业复苏乏力。

金融与政策动态

• 央行开展逆回购操作，资金面保持合理充裕。
• 美国众议院将就刺激方案进行投票，预计释放财政支持。
• 中国加强信用债市场管理，严控隐性债务风险。

市场表现

• 人民币汇率走弱，美元指数走强。
• A股市场出现回调，部分热门股被减持，资金转向低估值板块。
• 债券市场震荡，部分信用债出现大幅波动。

债券市场

• 农发行增发债中标收益率低于中债估值，显示市场对债券需求旺盛。
• 部分债券收益率显著偏离估值，反映出市场对信用风险的担忧。
• 信用债市场面临资金净流出压力，需警惕风险传染。

房地产与汽车产业

• 海南省加强房地产市场整治，打击违规行为。
• 深圳市二手房市场活跃，但观望氛围浓厚。
• 郑州市调整公积金贷款政策，首次使用公积金贷款购房最高比例为70%。
• 工信部强调推动汽车产业转型升级，落实新能源汽车发展规划。

今日提示

1. 3月9日将有270只债券上市，包括SCP、MTN、CD等类型。
2. 84只债券将进行招标，涉及国开债、地方债等。
3. 41只债券将有缴款安排。
4. 132只债券将进行还本付息。

宝城期货营业部信息

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