20171016-北京大学经济研究所-短期价格增速可控，长期通胀风险增加_887kb

短期价格增速可控，长期通胀风险增加

核心内容概述

2017年9月，中国居民消费价格指数（CPI）同比增长 1.6%，工业品价格指数（PPI）同比增长 6.9%，分别高于前月 -0.2% 和 0.6%。整体来看，短期内价格增速保持在可控范围内，但长期通胀风险逐渐显现。

主要观点

• CPI运行平稳：居民消费价格整体保持稳定，主要由食品价格同比下降所带动。
• PPI持续上涨：工业品价格同比增速继续上升，主要由于供给收缩和原材料价格上涨。
• 短期可控，长期需警惕：当前通胀压力较小，但需关注工业品价格对CPI的传导效应，尤其是环保政策带来的长期影响。

关键信息

CPI数据详情

• 整体增速：2017年9月CPI同比增长 1.6%，较8月下滑 0.2个百分点。
• 食品价格：食品价格同比 -1.4%，较前月下滑 1.2个百分点，主要由于供给充足，食品价格稳中有降。
  • 鲜菜价格同比增速下降 10.7个百分点。
  • 鲜果价格同比增速下降 3.0个百分点。
  • 水产品价格同比增速下降 1.3个百分点。
  • 畜肉类价格同比增速上涨 0.9个百分点。
• 非食品价格：非食品价格同比增长 2.4%，较前月上升 0.1个百分点，主要由服务类价格上涨带动。
  • 医疗服务价格同比增速上涨 2.8个百分点，是推动非食品价格上涨的主要因素。

PPI数据详情

• 整体增速：2017年9月PPI同比增长 6.9%，较8月上升 0.6个百分点。
• 供给收缩影响：环保监察力度加大，导致部分工业企业减产或关停整顿，工业品供给减少，价格上涨。
• 主要行业影响：
  • 黑色金属冶炼和压延加工业
  • 有色金属冶炼和压延加工业
  • 石油加工业
  • 石油和天然气开采业
  • 化学原料和化学制品制造业
  • 煤炭开采和洗选业
  • 上述行业产品出厂价格增速均出现不同程度的上涨。

长期通胀风险

• 环保政策影响：与以往“粗放式”去产能相比，当前环保政策对工业品成本上涨的影响更为深远和复杂。
• 通胀传导：需密切关注工业原材料价格走势及PPI向CPI的传导机制，以防范长期通胀风险。

课题组信息

• 成立时间：北京大学经济研究所成立于1985年。
• 研究领域：包括中国经济波动与增长、宏观调控、经济学理论、中国经济改革、转轨经济、政治经济学和西方经济学教学研究等。
• 学术指导：由著名经济学家刘伟教授指导。
• 课题负责人：苏剑教授担任宏观经济研究课题组组长。
• 团队构成：课题组由10名专职研究人员及众多博士、硕士研究生组成，专注于中国宏观经济问题的深入研究。

联系方式

• 联系人：蔡含篇
• 电话：010-62767607
• 邮箱：Jingjiyanjiusuo@pku.edu.cn

免责声明

• 本报告为北京大学经济研究所的学术研究成果，仅供学术交流使用。
• 信息和观点仅供参考，不构成任何投资建议或决策依据。
• 报告版权归属北京大学经济研究所所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。