20171031-北京大学经济研究所-环保限产_经济下行压力增加_5页_1mb

环保限产与经济下行压力分析报告总结

核心内容概述

本报告由北京大学经济研究所宏观经济研究课题组发布，分析了2017年10月中国宏观经济运行情况，重点探讨了环保限产政策对供给端的影响、需求端的分化趋势、PPI与CPI的走势变化，以及信贷和货币供应量的季节性调整。

主要观点与关键信息

一、经济增长情况

• GDP当季同比：预计2017年第三季度为6.8%，较前两个季度小幅回落，但高于去年同期。
• 工业增加值同比：预计2017年10月为6.3%，受环保限产和去产能政策影响，工业生产扩张可能受到一定抑制。
• 固定资产投资累计同比：预计2017年10月为7.6%，四季度增速或小幅下调，制造业投资增速可能因基数效应而下滑。
• 社会消费品零售总额同比：预计2017年10月为10.5%，汽车消费或取代网络消费成为拉动增长的主要力量。
• 出口与进口同比：预计出口增长8.5%，进口增长14%，贸易差额为450亿美元，反映外需持续增长和进口需求上升。

二、通货膨胀趋势

• CPI同比：预计2017年10月为1.9%，四季度可能逐月上涨，但短期内食品价格相对稳定。
• PPI同比：预计2017年10月为6.8%，受环保限产和去产能影响，工业品价格面临上涨压力。
• CPI与PPI剪刀差：预计收窄，反映价格传导机制有所改善。

三、货币信贷情况

• 新增人民币贷款：预计2017年10月为8000亿元，低于9月，主要受季节效应和消费贷收缩影响。
• M2同比：预计2017年10月末为9.2%，增速与上月末持平，受外汇占款稳定和信贷增长支撑。
• 拉低M2增速的因素：
  • 地方债发行同比减少；
  • 企业债发行同比减少；
  • 金融监管持续，理财产品创造的存款增加减少。

四、供给与需求分析

• 供给端：环保限产政策导致工业生产扩张受限，高炉开工率和发电耗煤率持续下降。
• 需求端：固定资产投资增速受制造业投资放缓和政策因素影响有所回落；消费端则因汽车消费增长而保持稳定；出口因全球经济复苏而增长。

研究团队与联系方式

• 课题组简介：北京大学经济研究所自1985年成立以来，专注于中国经济波动、增长、宏观调控等领域的研究，尤其在新常态下的宏观调控和供给管理方面处于国内领先地位。
• 学术指导：刘伟教授
• 课题负责人：苏剑教授
• 课题组成员：孔帅、蔡含篇、邢曙光、李波、陈阳
• 联系人：蔡含篇
• 联系方式：
  • 电话：010-62767607
  • 邮箱：Jingjiyanjiusuo@pku.edu.cn

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