20180705-川财证券-宏观日报_RCEP谈判稳步推进_中国加快对外开放_3页_417kb

宏观日报总结（20180705）

核心内容概述

本日报主要分析了2018年7月5日的宏观经济形势，重点围绕中美贸易摩擦、流动性环境、大类资产表现以及相关风险提示展开，提供了对市场走势的研判与建议。

主要观点

中美贸易摩擦升级

• 美国加征关税：美国将于7月6日对价值340亿美元的中国进口商品加征25%关税，标志着中美贸易摩擦进一步升级。
• 对华企业影响：征税清单中约59%为外商企业生产的产品，若美方实施征税，实际上会对包括美资企业在内的一系列企业造成影响。
• 中国立场：中国表示不愿与美国打贸易战，但若美方采取行动，中国将被迫进行反制。
• RCEP谈判进展：中国正在稳步推进RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）谈判，有助于扩大对外开放，缓解贸易摩擦对进出口的影响。

7月流动性环境

• 货币政策：央行当前货币政策为“合理宽裕”，释放边际放松信号，但整体仍保持稳健中性。
• 流动性收紧预期：7月流动性环境可能较6月略有收紧，主要受以下因素影响：
  • 财政因素：7月为缴税高峰，财政支出减少，导致基础货币供给收缩。
  • 外汇占款：美国加征关税可能使中国贸易顺差下降，叠加人民币贬值压力，外资流出加快，外汇占款减少，进一步收紧流动性。
  • 融资需求：7月债务到期量较高，借新还旧需求上升，融资需求边际增加。

关键信息

流动性监测数据

• 定向降准：7月5日起实施，释放流动性约7000亿元。
• 逆回购到期：今日有1400亿元逆回购到期，净回笼1400亿元。
• 利率变化：
  • 隔夜shibor：2.13%，较前一日下行6.70BP。
  • 银行间质押式回购隔夜利率：2.10%，较前一日下行7.22BP。
  • 银行间质押式回购七天利率：2.51%，较前一日下行20.38BP。

大类资产表现

• 股市：
  • 上证综指：收于2733.88点，下跌0.91%。
  • 上证50：上涨0.25%。
  • 创业板指：下跌2.10%。
  • 中小板指：下跌2.26%。
• 债市：
  • 十年期国债收益率：3.51%，上行1.52BP。
  • 一年期国债收益率：3.06%，上行0.59BP。
  • 期限利差：45.05BP。
• 外汇市场：
  • 人民币兑美元中间价：6.6180，上调415BP。
• 大宗商品：
  • WTI原油：74.33美元/桶，上涨0.26%。
  • 螺纹钢：3783.00，上涨0.80%。
  • 铜：6464.00，下跌1.78%。
  • 豆粕：3193.00，下跌0.75%。

海外资产表现

• 标普500：2713.22，下跌0.49%。
• 纳斯达克：7502.67，下跌0.86%。
• 恒生指数：28182.09，下跌0.21%。
• 美债收益率：2.83%，下跌1.39%。
• 美元指数：94.54，下跌0.05%。

汇率表现

• 欧元兑人民币：7.72，下跌0.63%。
• 港元兑人民币：0.84，下跌0.62%。
• 美元兑人民币：6.62，下跌0.62%。
• 美元兑日元：110.51，下跌0.06%。
• 欧元兑美元：1.17，下跌0.02%。

风险提示

• 政策变动：存在政策出现超预期变动的风险。
• 经济复苏：经济复苏可能不及预期。
• 外部冲击：可能出现外部黑天鹅事件，如地缘政治冲突、金融市场动荡等。

证券研究报告信息

• 所属部门：宏观策略部
• 报告类别：宏观日报
• 报告时间：2018/7/5
• 分析师：邓利军（证书编号：S1100115110002，电话：021-68595193，邮箱：dengli jun@cczq.com）
• 联系人：梁燕子（证书编号：S1100117090002，电话：021-68595121，邮箱：liangyanzi@cczq.com）

川财研究所信息

• 地址：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅限客户使用，未经授权不得传播。
• 报告基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 投资者需自行承担投资风险，必要时咨询专业顾问。