20180628-川财证券-宏观日报_中国将坚定不移奉行对外开放战略_3页_281kb

宏观日报总结（20180628）

核心内容概述

本日报主要围绕人民币汇率、货币政策调整、区域经济合作、大类资产表现及市场风险提示等方面展开分析，重点指出当前中国经济面临的外部压力与内部政策应对措施。

主要观点与关键信息

人民币汇率

• 人民币兑美元中间价：连续第七日调贬，创2017年12月20日以来最低水平，达到6.5960。
• 贬值未引发资本外流：尽管人民币持续贬值，但未出现大量资本外流现象，反映出我国经济发展的韧性和外汇储备充足。
• 长期贬值基础不足：分析师认为人民币不具备长期贬值的基础，强调我国经济基本面稳健。

货币政策调整

• 降准与降息：中国人民银行决定从2018年7月5日起下调商业银行存款准备金率0.5个百分点，并同步下调支小再贷款利率0.5个百分点。
• 政策目的：
  • 引导银行结构性调整信贷政策，支持中小企业发展；
  • 降低企业杠杆率，推动经济去杠杆；
  • 降低国有企业杠杆率，加速国企改革，维护金融体系稳定。

区域经济合作

• 经贸合作示范区建设：宁波、辽宁、青岛等地已宣布建设经贸合作示范区，未来将有更多地区基于自身产业和地理优势，推进区域经济合作。
• 目标：助力我国打造高能级对外开放格局，提升国际竞争力。

对外开放战略

• 《中国与世界贸易组织》白皮书发布：中国重申将坚定不移奉行互利共赢的对外开放战略，继续遵循世贸组织的自由贸易理念，推动更高水平的对外开放。

市场流动性

• 央行操作：6月28日央行进行800亿元7天逆回购操作，同时有1800亿元逆回购到期，净回笼1000亿元。
• 利率变化：
  • 隔夜shibor为2.29%，较前一日下行15.60BP；
  • 银行间质押式回购隔夜利率为2.20%，下行21.13BP；
  • 七天回购利率为3.20%，下行113.64BP。

大类资产表现

• 股市：
  • 上证综指收于2786.90点，下跌0.93%；
  • 上证50下跌1.12%，创业板指下跌0.17%，中小板指下跌1.14%。
• 债市：
  • 十年期国债收益率为3.55%，较前一日下行2.75BP；
  • 一年期国债收益率为3.28%，微升0.03BP；
  • 期限利差为27.54BP。
• 外汇市场：
  • 人民币兑美元中间价下调391BP，反映美元强势。
• 大宗商品：
  • WTI原油结算价上涨3.16%，至72.76美元/桶；
  • 螺纹钢下跌0.08%，铜下跌0.45%，豆粕上涨2.22%。
• 海外市场表现：
  • 标普500下跌0.86%，纳斯达克下跌1.54%，恒生指数上涨0.50%；
  • 美债收益率下跌1.74%，美元指数上涨0.69%。

风险提示

• 政策出现超预期变动；
• 经济复苏不及预期；
• 外部出现黑天鹅事件。

机构信息

• 分析师：冯钦远（证书编号：S1100513040002，电话：021-68595186，邮箱：fengqinyuan@cczq.com）
• 联系人：梁燕子（证书编号：S1100117090002，电话：021-68595121，邮箱：liangyanzi@cczq.com）
• 机构地址：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

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投资评级标准

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