20231110-国海证券-闻泰科技-600745.SH-点评报告_安世拟转让NWF股权有望靴子落地_净利润及现金流或实现增益_6页_419kb

闻泰科技（600745）点评报告总结

报告核心信息

• 评级维持：国海证券维持闻泰科技“买入”评级，预计2023-2025年营业收入分别为6192.6亿元、7679.8亿元、95797亿元，归母净利润271.8亿元、4043亿元、4814亿元。
• 关键事件：2023年11月8日，闻泰子公司安世半导体与Vishay子公司Siliconix签署股权协议，拟转让NWF母公司100%股权，历时两年多，交易金额基础值为177亿美元，预计将贡献约378亿元人民币的投资收益，不显著影响现金流。

影响分析

• 产能不受影响：剥离NWF不会改变公司半导体业务产能，公司拟通过自有产能升级和外协实现产能扩张。
• 盈利改进：产品集成业务收入和新产品进展积极，预计未来盈利能力提升。分析师小幅下调2023年净利润预期，但上调2024-2025年盈利预测。
• 风险提示：市场竞争、需求不及预期、汇率及商誉减值等风险。

财务指标

• PE（2023E）：56X（2024E）；EPS 2023E：3.25元。
• 增长预测：营收2024-2025年分别同比增长24%、25%，净利润增长49%、19%。

闻泰科技面临结构调整和增长压力，但前提是半导体行业的景气周期与全球复苏情况。