20240507-财通证券-农业重点数据跟踪周报_需求平淡猪鸡价格震荡_静待猪周期反转_12页_897kb

农林牧渔/行业投资策略周报/20240507

核心观点

生猪养殖板块维持“看好”评级。近期猪价震荡，节前供应压力持续，“五一”期间消费一般，出现先涨后跌的现象。中长期来看，现金流压力增加，生猪产能去化延续。3月能繁母猪存栏量环比下降36%。相关标的：牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧。

禽类养殖方面，白羽肉鸡价格稳中偏强。祖代引种及自繁更新量环比大幅增加。下游毛鸡存在一定缺口。相关标的：圣农发展、益生股份。

动物保健行业需求有望触底回升，行业前景积极。2024年圆环、伪狂犬疫苗批签发同比下降。新品研发上市将摊薄成本，打开成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份。

种业进入政策催化窗口期。USDA下调玉米、大豆产量预期。转基因种子逐渐放开，长期关注各公司业绩的量价齐升。相关标的：大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科。

宠物食品内外销齐发力。4月出口数据改善，内需高速增长。相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 动物疫病风险
• 极端自然灾害风险

投资建议

根据生猪产能去化及周期反转前景，建议底部布局生猪养殖板块。宠物食品内外需共振，把握头部企业增长机会。