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吉利汽车（175.HK）2025年3月21日分析总结

核心内容

吉利汽车在2024年实现了显著的业绩增长，总营业收入达2401.9亿元，同比增长34%；归母净利润为166.3亿元，同比增长213.3%；扣非后归母净利润为85亿元，同比增长52%。Q4单季收入增长29.7%，归母净利润增长45.4%，业绩增长主要得益于销量的快速提升和规模效应的增强。

2025年公司处于强劲的新品周期中，产品矩阵将进一步完善，预计推出多款新能源车型及搭载“千里浩瀚”智驾系统的车型，包括银河品牌升级、极氪007GT、极氪9X、领克900EM-P等，推动销量与业绩持续增长。

主要观点

• 业绩表现强劲：2024年公司实现收入和净利润的大幅增长，体现出良好的市场表现和运营效率。
• 产品周期向上：2025年是吉利汽车的重要产品周期，新产品和新技术的推出将增强其市场竞争力。
• 智驾技术领先：公司“千里浩瀚”智驾系统涵盖五级智驾方案，其中H9为面向未来的L3级智能驾驶架构，提升产品智能化水平。
• 投资建议积极：上调目标价至24.0港元，对应2025年17.2倍预测市盈率，较现价有32%上涨空间，给予“买入”评级。
• 财务状况稳健：公司现金流稳定，资产和负债结构健康，股东权益持续增长，具备良好的资本运作能力。

关键信息

财务数据概览

产品与技术布局

• 银河品牌升级：3月正式升级为独立品牌，提升品牌价值。
• 新车发布计划：
  • 2025年内推出星耀8及四款新能源产品（两款SUV、两款轿车）。
  • 极氪007GT于4月推出，极氪9X于第三季度上市。
  • 领克900EM-P于Q2推出，另一款中大型EM-P轿车年内上市。
• 智驾系统：
  • “千里浩瀚”智驾系统涵盖H1至H9五级方案。
  • H9为L3级智能驾驶技术架构，面向未来。
  • 极氪9X将搭载H9系统，预计4月上海车展亮相，第三季度上市。

投资建议

• 评级：买入
• 目标价：24.0港元
• 预测市盈率：17.2倍（2025年）
• 现价上涨空间：32%
• 预期收益率：未来6个月投资收益率预计超过15%

风险提示

• 行业竞争加剧
• 产品价格不及预期

股东结构

• 李书福持股41.5%
• 其他股东持股58.5%

股价表现

• 当前股价（2025-3-20）：18.2港元
• 6个月目标价：24.0港元
• 12个月低/高：13.3/19.4港元

公司评级体系

联系方式

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  • 国内：4008695517

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