20250304-国证国际证券-吉利汽车-00175.HK-吉利发布_千里浩瀚_智驾系统_推动智能驾驶平权和安全平权_3页_941kb

吉利汽车研究报告摘要

投资建议

国证国际证券维持买入评级，提升目标价至220港元，对应2025年151倍预测市盈率，较现价有23%上涨空间。核心观点为：公司正在多方面布局AI智能化技术，智能驾驶的普及（智驾平权）将促进销量增长、重塑估值。

核心业务亮点

1. 销量强劲增长

• 2024年2月总销量205万辆，同比增长839%，环比下降232%。
• 1-2月累计销量472万辆，同比增长452%。
• 新能源车2月销量98万辆，同比增长1938%，渗透率高达480%，累计同比增长1210%。

2. 完成全域AI智能化布局

• 智能架构：基于GEA架构，融合多模态AIGC与AI数字底盘。
• 智能座舱：具备微信车管家、模糊指令操控及大模型创作功能。
• 智能能源：采用雷神EM超级电混技术，全球最高热效率达465%，结合星睿AI云动力，降低油耗及提升电池寿命。
• 智能算力：与科技伙伴组建“智能汽车算力联盟”，算力达235EFLOPS，为中国车企之首。

3. 浩瀚智驾系统推动技术普及

• 实施五层级智驾方案（H1至H9），涵盖高速NOA至城市无图NOA功能。
• H5及以上车型支持城市无图NOA，H9为面向L3级别的智驾系统采用双Thor芯片，算力超1000TOPS。
• 计划于2025年3月推出D2D车位到车位领航辅助。
• **2025款车型及“银河星耀8EM”**等已搭载智驾系统，支持360°泊车及无图城市NOA。

财务数据展望

注：更多信息可见原报告附表及免责声明。

投资风险

• 行业竞争加剧
• 产品价格不及预期