20230407-华安期货-黑色金属周报_上游价格低迷_反弹不易_11页_649kb

华安期货投研 黑色金属周报总结

核心内容概述

本周报聚焦于镍和不锈钢两个黑色金属品种，分析了当前市场供需状况、价格走势及投资策略。整体来看，镍和不锈钢市场均面临供需失衡、价格低迷和终端需求疲软的多重压力，短期内走势偏弱，反弹风险需谨慎对待。

主要观点

1. 不锈钢市场分析

• 社会库存持续去库：不锈钢社会库存连续三周下降，降幅逐渐扩大，表明下游需求有所改善。
• 现货价格低迷：由于现货价格长期下跌，采购商情绪悲观，现货交易活跃度不高。
• 下游采购策略：建议在期货市场卖出套保，以保障企业生产利润。
• 供需矛盾：当前不锈钢库存处于历史高位，但产业链利润处于低位，叠加上游原料价格下跌，对价格支撑减弱。
• 钢厂减产：北方钢厂因库存高企和价格低迷，宣布减产，进一步影响需求。

2. 沪镍市场分析

• 库存与价格低迷：沪镍期货及社会库存处于历史低位，是当前价格支撑的重要因素。
• 供给过剩：印尼镍铁持续增产，菲律宾镍矿价格下跌，导致镍价面临下行压力。
• 需求疲软：国内镍需求端有所下降，叠加钢厂减产，供需失衡明显。
• 操作建议：预计下周沪镍将低位震荡向下，建议在反弹时布局空单。

关键信息

原料市场情况

• 镍矿库存：印尼和菲律宾进口数量持续增加，但下游需求不足，导致镍矿价格自3月以来大幅下跌。
• 镍铁库存：国内镍铁库存处于高位，企业面临亏损压力，进一步压制镍价。
• 铬矿库存：铬矿价格跌破成本，港口库存处于历史较低水平，预计未来价格下行空间有限。
• 纯镍库存：沪镍期货及社会库存均处于历史低位，反映市场悲观情绪。

终端需求表现

• 电解镍与硫酸镍产量：受下游项目投产影响，产量处于历史高位。
• 三元前驱体产量：新能源产品带动产量上升，处于相对高点。
• 房地产市场：房地产市场企稳回升，对不锈钢需求有一定支撑作用。

操作建议

下周关注重点

• 终端需求恢复程度：重点关注不锈钢和镍的下游需求是否出现回暖。
• 宏观经济动向：宏观经济好转是否能有效拉动不锈钢需求。
• 原料供应变化：印尼镍铁增产、菲律宾镍矿价格走势对镍价的影响。

投资咨询团队信息

• 作者1：闫丰
  从业资格证号：F0251054
  咨询从业资格：Z0001643

• 作者2：刘德勇
  从业资格证号：F03094242
  联系电话：0551-62839752

免责声明

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