20170416-安信证券-机械行业周报_周期业绩拐点显现_优选低估值及高景气行业龙头_24页_973kb

机械行业周报总结

核心内容概述

2017年4月16日发布的机械行业周报指出，当前机械行业整体下跌2.7%，但部分细分领域表现突出，如船舶海工上涨2.83%。报告强调了“一带一路”战略、新能源汽车发展、工业自动化升级、煤机复苏、油气行业回暖等投资机会。同时，建议关注低估值及高景气度的行业龙头，如中国中车、拓斯达、天地科技、先导智能、浙江鼎力、中铁工业、南方汇通等。

主要观点与投资建议

1. 周期业绩拐点显现，优选低估值及高景气行业龙头

• 核心推荐：中国中车、拓斯达、天地科技、先导智能、浙江鼎力、中铁工业、南方汇通。
• 行业表现：机械行业整体下跌2.7%，跑输沪深300（-0.9%）。石化煤机跌幅最大（-4.67%），而船舶海工涨幅居首（+2.83%）。
• 市场风格：当前市场偏好价值投资及优质成长股。建议关注“一带一路”主线及工业自动化、锂电设备、煤机、工程机械等领域的龙头。

2. “一带一路”战略推动轨交、核电、工程机械等行业发展

• 中美合作：中美元首会晤推动双边投资协定谈判，聚焦基础设施、能源等领域合作。
• 项目进展：中国与沙特签署650亿美元合作合同，印尼雅万高铁项目进入全面实施阶段。
• 投资逻辑：高铁出海加速，中国高铁性价比高，成本仅为欧美国家的1/3到1/2；核电出口前景广阔，出口成本优势明显；油服海工企业积极拓展海外市场。

3. 工业自动化与3C设备高景气度持续

• 苹果产业链：苹果设备进入密集采购期，带动3C自动化设备需求增长。
• 核心推荐：拓斯达、智云股份。
• 行业趋势：3C领域人工替代需求旺盛，成为工业自动化新高地，建议关注技术领先、订单充足的企业。

4. 煤机行业复苏趋势增强

• 政策推动：国资委加快央企煤炭业务整合，提升机械化水平。
• 行业数据：2016年煤企盈利改善，归母净利润同比增长474.34%，经营性现金流增长66.12%。
• 推荐标的：天地科技、郑煤机、创力集团。

5. 油气行业景气度提升，LNG需求回暖

• 油价趋势：OPEC超额完成减产任务，美国原油库存下降，油价中长期走高。
• LNG需求：LNG重卡产量高速增长，经济性凸显，带动相关设备需求。
• 推荐标的：杰瑞股份、海油工程、富瑞特装。

6. 工程机械需求持续复苏，PPP项目推动行业发展

• 市场表现：1季度挖机销量同比增长近100%，起重机、泵车利用小时数回暖。
• 政策支持：基建投资持续增长，PPP项目加快开工，带动工程机械需求。
• 推荐标的：三一重工、柳工、中联重科、恒力液压。

7. 核电行业标准化推进，出口市场有望提速

• 技术优势：“华龙一号”技术成熟，成本低于美国AP1000。
• 国际合作：与阿根廷、英国、巴西等国达成合作意向。
• 推荐标的：台海核电、中广核技、应流股份。

关键信息汇总

行业表现

• 机械行业指数下跌2.7%，跑输大盘。
• 船舶海工涨幅最大（+2.83%）。
• 环保设备、国防军工涨幅分别为+2.1%、+1.05%。

重点推荐公司

行业动态

• 一带一路：战略加速推进，高铁、核电、工程机械等成为受益板块。
• 新能源汽车：销量增长，带动锂电设备需求。
• 煤机行业：集中度提升，龙头受益。
• 油气行业：油价趋势性上涨，LNG需求上升。
• 工程机械：受益于基建投资，销量增长显著。
• 核电出口：标准化推进，技术输出能力增强。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响行业整体表现。
• 新兴行业发展不达预期：可能影响相关设备需求。

投资评级

• 同步大市-A：维持评级。
• 买入-A：适用于核心推荐公司。

图表说明

• 图1：机械行业指数下跌2.7%
• 图2：船舶海工涨幅2.83%
• 图3：重点公司第15周涨跌幅对比
• 图4：中国高铁平均建造成本为欧美国家的1/3到1/2
• 图5：全国铁路投资连续三年维持8000亿元高位
• 图6：煤炭综采设备投资规模年均增速9.37%
• 图7：2016年营业收入同比增长13.76%
• 图8：2016年归母净利润同比增长474.34%
• 图9：2016年经营性现金流量净额同比增长66.12%
• 图10：动力煤价645元/吨
• 图11：2016年营业收入企稳回升
• 图12：归母净利润继续深度调整
• 图13：经营性现金流量净额明显反弹
• 图14：应收账款状况改善
• 图15：挖掘机销量同比增长98.63%
• 图16：基建投资累计增速21.26%
• 图17：起重机利用小时数触底回升
• 图18：泵车利用小时持续回暖

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行业与公司动态分析

• 南方汇通：定位中车环保平台，水处理环保产业全面布局。
• 楚天科技：布局医药EPC及智能装备，海外有望加速成长。
• 中金环境：完善产业链延伸，环保业务助力业绩增长。
• 隆鑫通用：业绩增长提速，植保无人机即将量产。
• 华讯方舟：完成业务转型，有望受益于“国防信息化”。
• 中集集团：与挪威签署战略协议，多项业务迎来增长。
• 烟台冰轮：持续受益轨交高景气度，国企改革驱动力强。

总结

2017年机械行业在整体下跌背景下，部分细分行业如船舶海工、3C自动化、锂电设备、煤机、工程机械及核电设备表现出较强的景气度和增长潜力。报告重点推荐了“一带一路”相关企业、工业自动化龙头企业及新能源产业链相关公司，认为这些行业和公司有望在政策支持和技术升级的推动下实现业绩增长。同时，报告也提醒了宏观经济下行和新兴行业增长不及预期等潜在风险。