20170416-华泰证券-电子行业周报_关注低估值_存预期差的苹果产业链_20页_1mb

行业研究/行业周报总结

核心内容

2017年4月17日发布的电子元器件行业周报，重点分析了电子行业及子行业的市场动态、投资逻辑与重点推荐股票。整体来看，行业面临一定的市场波动，但部分细分领域仍具增长潜力，如LCD、CNC、半导体、LED、安防与智能制造等。

主要观点

1. LCD与CNC行业持续看好

   • 北海政府与惠科合作建设高端显示终端项目，推动LCD面板大尺寸化趋势。
   • CNC设备需求因智能手机颜值升级而上升，相关企业如劲胜精密、长盈精密、安洁科技、京东方A等值得关注。

2. 大基金重启海外并购

   • 大基金拟收购美国测试设备公司Xcerra，金额为5.8亿美元，交易需通过CFIUS审核。
   • 若交易成功，将为A股公司提供海外并购参考，推荐关注北方华创、上海新阳、南大光电等。

3. 智能手机外观材料趋势

   • 玻璃、金属、陶瓷材料在智能手机外观设计中各有优势，预计双玻璃+金属中框将成为高端机型主流方案。
   • 金属CNC加工市场将因需求增长而持续扩张，陶瓷机壳仍需技术突破。

4. 自动驾驶与智能设备趋势

   • 日本芯片商瑞萨电子推出ADAS平台，强调开放性，显示其在自动驾驶领域的布局。
   • 消费电子与智能汽车相关企业如欧菲光、得润电子、蓝思科技等，有望受益于行业升级。

5. LED行业景气度提升

   • 小间距LED市场持续火热，洲明科技业绩显著增长，预计未来将拓展内容与媒体入口业务。
   • MicroLED技术虽尚未成熟，但潜在市场规模庞大，预计需3-5年时间实现商业化。

6. 电子行业整体下跌，但部分细分领域表现较好

   • 本周电子行业整体下跌，半导体、元件、光学光电子等二级行业均呈现不同程度的下跌。
   • 显示器件III跌幅较小，仅为0.84%，表现相对较好。

关键信息

重点推荐股票

本周市场表现

• 国内市场：电子行业整体下跌，跌幅较大的有光学元件（-6.15%）、集成电路（-5.60%）、印制电路板（-5.47%）等。
• 海外市场：台湾资讯科技指数、费城半导体指数均下跌，恒生资讯科技业微涨。
• 个股表现：华控赛格、力合股份等涨幅居前；北京君正、漫步者等跌幅较大。

行业动态

• 消费电子：三星Galaxy S8预订量达55万部，苹果iPhone8或将采用OLED屏幕，但面临TouchID与OLED整合的技术难题。
• 平板显示：LCD面板持续大尺寸化，全球产能持续增长，预计2020年总产能将达370平方公里。
• LED：MicroLED潜在市场规模约300-400亿美元，但成本仍高，技术瓶颈待突破。
• 半导体：大陆IC设计产值有望增长16.9%，5G芯片研发成为重点。
• 汽车电子：瑞萨电子推出ADAS平台，鸿海可能收购东芝子公司，显示半导体产业链整合趋势。

风险提示

• 经济下行风险：可能导致电子行业业绩兑现不及预期。
• 电子产品渗透率不及预期：影响企业增长空间。
• 海外并购审批风险：如大基金收购Xcerra需通过CFIUS审核，存在不确定性。

重点推荐组合

消费电子

• 劲胜精密、长盈精密、安洁科技、京东方A、蓝思科技、得润电子、欧菲光、合力泰

光电

• 中茵股份（泛硬件+大健康）、中颖电子（芯片研发）、利亚德（小间距LED）、聚飞光电、佛山照明

半导体

• 环旭电子、北方华创、上海新阳、南大光电、东软载波、汇顶科技、国民技术、紫光国芯、华天科技

总结

整体来看，电子元器件行业在2017年4月面临市场波动，但部分细分领域如LCD、CNC、半导体、LED等仍具增长潜力。重点推荐公司涵盖消费电子、光电、半导体等多个领域，行业评级为“增持”，建议投资者关注低估值、存预期差的苹果产业链企业，以及在自动驾驶、5G芯片、小间距LED等前沿技术领域布局的企业。