20211203-广州期货-一周集萃——生猪_消费预期转弱_期货疲弱现货略跌_10页_814kb

生猪市场周报总结

核心内容概述

本周生猪市场整体呈现震荡偏弱的态势，生猪期货价格下行，现货价格维持高位但有所回落。市场对后续消费预期转弱，叠加生猪产能偏高，导致供应端压力持续存在。尽管短期内消费回暖带动猪价上涨，但中长期仍面临下行压力。

主要观点

• 期货走势：生猪期货本周总体下行，主力合约LH2201周五收盘价15445元/吨，较上周五结算价跌1295元/吨，跌幅7.73%。期货市场整体表现疲软。
• 现货表现：现货价格维持高位，但较前一周小幅下跌，主要受消费预期转弱影响。
• 基差与价差：主力合约对现货贴水，基差走强；远月价差波动缩窄，显示市场对未来预期有所调整。
• 供应端分析：生猪存栏量充足，截至三季度末达4.38亿头，同比增幅18.2%。仔猪价格继续上行，二元母猪价格小幅波动。
• 需求端分析：屠宰量持续增加，10月份定点屠宰量达3023万头，环比增长20.5%。猪肉进口量同比大幅减少，但前期进口冻肉库存仍偏高。
• 消费情况：销区猪肉价格回暖，但后续需求预期转弱，可能影响价格走势。
• 养殖利润：受现货回暖带动，养殖利润回升，自繁自养利润为177.11元/头，外购仔猪利润为326.47元/头，均高于成本线。
• 饲料价格：饲料价格维持高位小幅波动，玉米价格略有上涨，豆粕价格微跌，但预计饲料价格不会出现大幅波动。

关键信息

一、行情回顾

• 期货盘面：本周生猪期货前期小幅震荡，周四、周五连续下跌。主力合约LH2201周五收盘价15445元/吨，跌幅7.73%。
• 现货市场：全国外三元生猪价格区间为17.69-17.82元/公斤，较前一周下跌1.58%。河南、湖南、四川主产区价格分别环比下跌2.72%、0.74%、3.96%。
• 基差与价差：主力合约LH2201对河南现货贴水2145元/吨，基差走强。远月合约LH2203贴水3570元/吨，价差有所缩窄。

二、基本面分析

• 供应端：
  • 生猪存栏量充足，截至三季度末达4.38亿头，同比增加18.2%。
  • 能繁母猪存栏连续四个月环比下调，但仍高于正常水平。
  • 仔猪价格继续上涨，河南仔猪均价24.68元/公斤，环比上涨5.56%。
• 需求端：
  • 生猪屠宰量持续增加，10月份屠宰量达3023万头，环比增长20.5%。
  • 猪肉进口量大幅减少，同比降幅达41.1%，但前期进口冻肉库存仍偏高。
  • 销区猪肉价格回暖，22个省市均价为25.40元/公斤，环比上涨3.00%。
• 养殖利润：
  • 自繁自养利润为177.11元/头，环比上涨1.93%。
  • 外购仔猪利润为326.47元/头，环比上涨1.89%。
  • 养殖利润全面跨过成本线，但后续涨幅可能受限。

三、行业动态

• 企业动态：
  • 新希望2021年1-10月销量生猪3136.4万头，全年预计出栏900-1000万头。
  • 大北农上半年生猪成本约18-19元/公斤，未来成本有望下降。
  • 牧原股份2021年1-10月销量生猪3136.4万头，全年出栏预计达4000万头，正推进屠宰产能建设。
  • 傲农生物11月生猪销售量环比增长11.84%，同比大幅增长106.15%，年末存栏量较去年同期增长97.37%。
• 政策动态：
  • 12月1日起，上海、江苏、浙江、安徽、山东、河南六省（直辖市）禁止非东部区30公斤以上生猪调入东部区育肥，需备案调运。

小结

本周生猪市场整体偏弱，期货价格持续下行，现货价格维持高位但有所回落。消费回暖带动猪价短期回升，但市场对后续消费情况存疑，远月价差有所缩窄。供应端产能仍偏高，生猪存栏量充足，短期内价格承压。养殖利润回升，但受仔猪价格上涨影响，利润增长空间有限。中长期来看，猪价仍可能面临下行压力，市场预计盘面震荡偏空为主。