20211217-广州期货-一周集萃——生猪_现货下行_市场维持供强需弱逻辑_11页_3mb

生猪市场研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年12月17日一周内生猪市场的行情走势、基本面变化以及行业动态，指出当前生猪市场整体偏弱运行，现货价格下行，期货市场震荡整理，养殖利润持续负增长，供应端压力仍存，消费预期转弱，预计中长期市场维持下行逻辑。

主要观点

1. 期货市场表现

• 本周生猪期货整体震荡整理，主力合约LH2203周五收盘价为14190元/吨，较上周五结算价上涨55元/吨，涨幅0.39%。
• 期货市场整体偏弱，主力基差走弱，近月合约LH2201表现不佳，01-03、03-05价差缩窄。
• 成交量与持仓量略有增加，但整体趋势仍偏空。

2. 现货市场走势

• 生猪现货价格持续下行，本周全国外三元生猪价格波动区间为15.85-16.39元/公斤，较前一周下跌6.29%。
• 主产区价格波动：河南15.45-16.45元/公斤（环比跌5.74%），湖南16.45-16.95元/公斤（环比跌7.32%），四川16.35-17.35元/公斤（环比跌4.88%）。
• 二元母猪价格跌幅加深，仔猪价格小幅波动。

3. 基差与价差分析

• 主力合约LH2203对河南现货价贴水2060元/吨，基差均值为1778元/吨，较前一周走弱1233元。
• 近月合约LH2201对河南现货价贴水2180元/吨，远月合约LH2205贴水981元/吨，较上周上涨45元。
• 01-03价差均值为184元/吨，较上周下降669元；03-05价差均值为981元/吨，较上周上涨45元。

关键信息

供应端

• 截至2021年三季度末，全国生猪存栏量达4.38亿头，同比增幅18.2%，供应充裕。
• 能繁母猪存栏量4348万头，相当于正常保有量的106%，环比下降2.5%，较去年同期增加6.6%。
• 猪肉进口量10月份同比大幅下降41.1%，显示国内产能恢复至合理水平。

需求端

• 10月份全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量达3023万头，环比增长20.5%，同比大幅增长110.9%。
• 销区猪肉价格近期小幅下跌，36个城市猪肉零售均价为17.20元/500克，环比跌幅0.63%。
• 消费预期转弱，主产区日屠宰量有所波动。

成本与利润

• 自繁自养利润为-14.27元/头，较前一周跌110.87%；外购仔猪利润为134.01元/头，较前一周跌54.43%。
• 饲料价格维持高位小幅波动，玉米均价2.91元/公斤，豆粕均价3.75元/公斤，环比下跌0.3%。

行业动态

• 牧原股份预计2021年底生猪养殖产能将超过7000万头，目前存栏量约3600万头，月均出栏量保持在450万头。
• 大北农11月销售生猪45.41万头，环比增长0.58%，同比增长91.04%。
• 罗牛山11月销售生猪4.23万头，环比下降0.72%，同比增长249.24%。
• 国家统计局指出，生猪产能已恢复至正常水平，冬季消费旺季可能带动价格改善，但大幅上涨可能性不大。

小结

• 当前生猪市场处于传统消费旺季，但整体表现不及预期。
• 现货价格下行，期货市场震荡偏空，养殖利润持续负增长。
• 供应端压力仍存，存栏拐点预计要等到明年一季度后才会出现。
• 消费预期转弱，影响现货与期货价格走势。
• 饲料成本维持高位，但预计不会出现大幅波动。
• 中长期市场仍维持下行逻辑，盘面震荡偏空为主。

投资咨询业务资格

• 广州期货股份有限公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，编号为证监许可【2012】1497号。

联系信息

• 分析师：谢紫琪

  • 期货从业资格：F3032560
  • 投资咨询资格：Z0014338
  • 邮箱：xie.ziqi@gzf2010.com.cn

• 联系人：赖婕

  • 期货从业资格：F03087390
  • 邮箱：lai.jie@gzf2010.com.cn

研究中心简介

广州期货研究中心是广州期货股份有限公司下属机构，致力于为客户提供全面、深入、及时的衍生品市场研究服务，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等领域。研究中心具备完善的报告体系，包括定期报告和不定期分析报告，通过多种渠道提供给客户。

联系方式

• 农产品研究部：020-22139813
• 金融衍生品研究部：020-22139858
• 化工能源研究部：020-23382623
• 金属研究部：020-22139817
• 创新研究部：020-23382614
• 综合部：020-22139817
• 办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼
• 邮政编码：510623

业务单元一览

广州期货是多家交易所会员单位，可代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易，业务范围涵盖期货经纪、投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易及风险管理子公司业务。公司在全国设有多个营业部与分公司，为投资者提供一站式金融服务。