20170116-天风证券-晨会集萃_29页_718kb

晨会集萃总结

核心内容

晨会集萃涵盖了多个行业和投资主题，包括电子、机械军工、环保公用、金融工程、固收、策略、传媒互联网、农业、汽车、医药生物等。整体来看，市场对2017年充满期待，认为结构性增长和政策利好将推动多个行业的发展。核心观点包括：

• 消费电子行业：OLED、无线充电、玻璃机壳等创新技术仍是增长点，建议关注京东方A、信维通信、蓝思科技、长电科技、中芯国际（H）等。
• 机械军工行业：关注传统周期板块回暖、国企改革及PPP项目、新兴成长股机会，重点推荐杰瑞股份、恒立液压、中金环境、台海核电、惠博普等。
• 环保公用事业：环保政策持续强化，PPP项目集中落地，建议关注国投电力、天壕环境、天翔环境、神雾环保等。
• 金融与策略：市场情绪乐观，建议加仓，关注军工、国企改革、一带一路等主题，以及券商、保险等板块。
• 固收市场：利率债市场机会显现，关注造纸行业及相关企业，如山鹰纸业、太阳纸业等。
• 海外市场：港股游戏市场增长空间大，关注腾讯控股、IGG、网龙等。美股科技及金融板块带动纳指，关注人工智能等中长期机会。

主要观点

• 消费电子结构性增长：2017年消费电子结构增长仍可期，OLED、无线充电、玻璃机壳等技术推动需求增长。预计全年智能手机出货量增长6%，面板价格维持稳定。
• 机械军工板块：EPC业务在低油价下仍具确定性增长，建议关注杰瑞股份、惠博普、中金环境、台海核电等。同时，关注国企改革及PPP项目带来的投资机会。
• 环保行业：环保政策强化，PPP项目集中落地，推动环保治理市场发展。推荐中金环境、天壕环境、天翔环境等。
• 金融策略：市场情绪改善，建议加仓。短期关注国企改革、供给侧改革、石化相关周期股，中期关注成长股。
• 固收市场：利率债市场存在机会，关注造纸行业及对应标的，如山鹰纸业、太阳纸业等。同时，注意资金面变化对市场的影响。
• 海外市场：港股游戏市场增长潜力大，美股科技与金融板块表现强劲，AI技术发展成中长期关键。

关键信息

重点推荐标的

• 电子：京东方A、信维通信、正业科技、歌尔股份、欧菲光、蓝思科技、华天科技、大族激光、立讯精密、三安光电。
• 机械军工：杰瑞股份、恒立液压、郑煤机、中集集团、正业科技、中金环境、大连国际、浙江鼎力。
• 环保公用：国投电力、涪陵电力、钱江水利、三峡水利、中材节能。
• 固收：关注箱板瓦楞纸、铜板纸、双胶纸等，推荐山鹰纸业、景兴纸业、泰格林纸等。
• 交运：推荐广深铁路、深高速、大秦铁路、铁龙物流、粤高速A、山东高速、圆通速递、新海股份、上港集团。
• 纺服：推荐歌力思，关注17/18年业绩增长及并购项目。
• 医药：推荐亿帆医药、瑞康医药、花园生物、敦煌种业等，关注两票制、国企改革及动保市场化改革。
• 农业：推荐中粮生化、圣农发展、象屿股份，关注农业供给侧改革和国企改革。

评级调整

• 买入：华伍股份、惠博普、杰瑞股份、舜宇光学科技、台海核电、涪陵电力、亿帆医药、瑞康医药、大连国际、敦煌种业、新文化、江淮汽车、齐星铁塔、上港集团、小商品城、云南白药等。
• 增持：*ST百花、张家界、威创股份、精测电子、瑞声科技、家家悦、*ST百花等。

估值与盈利预测

• 京东方A：预计16-18年净利润分别为18.5亿、72.1亿、91.0亿，对应EPS为0.05、0.21、0.26元，给予17年20倍PE，上调目标价至4.2元。
• 杰瑞股份：预计16-18年净利润分别为1.34亿、4.08亿、8.74亿，对应EPS为0.14元、0.43元、0.91元。
• 惠博普：预计16-18年净利润分别为2.54亿、4.27亿、6.36亿，对应EPS为0.24元、0.40元、0.59元。
• 舜宇光学科技：预计16-18年净利润分别为12.55亿、17.87亿、24.29亿，复合增速39%，给予17年PEG0.71，目标价50.89港元。
• 台海核电：预计16-18年净利润分别为5.0亿、9.2亿、12.3亿，对应EPS为1.16元、2.12元、2.84元。
• 中金环境：预计16-18年EPS分别为0.76元、1.08元、1.38元，目标价35元。
• 维达国际：预计16-18年EPS分别为0.86元、1.07元、1.34元，给予买入评级。

风险提示

• 京东方A：面板需求或不及预期，面板价格或下滑。
• 杰瑞股份：EPC业务拓展不及预期，油价大幅下跌。
• 惠博普：海外订单量下滑，战略合作效果不及预期。
• 华伍股份：传统工业制动器市场需求低迷，风电发展不及预期，轨交制动器国产化进度不及预期。
• 舜宇光学科技：双摄渗透不及预期，像素提升不及预期，ADAS推进不及预期。
• 台海核电：宏观产业政策进程趋缓，竞争优势持续时间不确定。
• 中金环境：政府投资未达预期。

市场与行业数据

• 市场表现：上证综指下跌0.21%，沪深300微涨0.07%，中证500下跌1.25%，创业板指下跌1.56%。
• 宏观数据：工业增速6.2%，出口-6.1%，进口3.1%，贸易顺差408亿美元，新增贷款1.04万亿元，M2 11.3%，PPI 5.5%。
• 主要商品：纽约期油下跌0.94%，纽约期金下跌0.21%，伦敦期锌上涨2.35%，伦敦期铝上涨1.28%，伦敦期铜上涨1.16%。
• 外汇数据：美元指数101.53，美元-人民币6.64，美元-日元100.18，欧元-美元1.13，英镑-美元1.32。
• 海外市场：恒生指数上涨0.47%，纳斯达克上涨0.48%，标普500上涨0.18%，日经225上涨0.8%，德国DAX上涨0.94%，法国CAC上涨1.2%，富时100上涨0.62%。
• A股市场概览：沪深A总市值5570090亿元，流通市值3905115亿元，市盈率22倍，市净率2.3倍。
• 申万行业指数：电子45倍PE，医药生物33倍PE，机械设备70倍PE，交通运输18倍PE。

活动提示

• 电话会议：华熙生物科技、央企电力公司专家解析国企改革及电力改革。
• 产业沙龙：专网市场及运营商2017年规划。
• 联合调研：涵盖多个行业，如威创股份、华伍股份、惠博普、京东方A、舜宇光学科技、台海核电、中金环境、维达国际、杰瑞股份等。

报告列表

• 行业研究：涵盖电子、机械、环保、医药、农业、汽车等多个领域，推荐多个标的。
• 投资策略：建议关注军工、国企改革、一带一路、环保等主题，同时关注反弹行情与大小盘配置均衡。

总结

2017年市场对消费电子、机械军工、环保公用、金融、固收等多个行业表现出积极态度。重点推荐京东方A、杰瑞股份、惠博普、中金环境、台海核电、舜宇光学科技、维达国际、华伍股份等。整体市场情绪有所回暖，建议关注政策利好和结构性增长机会，同时注意风险提示。