20240116-天风证券-晨会集萃_13页_1mb

正文总结

金股推荐
2023年金股调入情况如下：立讯精密、中天科技、中际旭创、润建股份、中国移动、学大教育、顶点软件、吉祥航空、金蝶国际、光线传媒、益方生物、迪哲医药、济川药业、国际医学、美的集团、新澳股份、致欧科技、百亚股份、华铁应急、国电电力、华统股份、纳睿雷达。

固收信用周报
受城投债政策收紧影响，信用债供给收缩的同时，加权期限延长，长久期信用债发行规模及占比上升显著。机构通过延长久期增厚收益，但需关注信用风险及流动性问题。

电子行业周报
全球半导体销售额15个月来首次同比转正，中国市场增速最快。半导体行业复苏，建议关注顺周期方向，包括国产替代、AI/MR和汽车半导体等领域。政策支持成长性，消费电子如AIPC和XR持续创新。

港股周报
港股估值处于相对低位，受国内政策进展和海外流动性边际变化影响，未来逐步修复机会显现，重点关注高股息、新消费及困境反转标的。

现金分红分析
证监会发布《上市公司监管指引第3号》，鼓励合理分红。公用环保行业现金分红意愿强劲，建议关注水电、火电、核电等高股息行业。

行业前瞻

• 消费电子：AIPC首次亮相，AI技术推动消费电子产业链复苏。
• 环保公用：现金分红行为积极，盈利稳定性高。
• 交通需求：出行改善，成品油价上涨。
• 通胀：猪价下行，油价回升。

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### 风险提示
1. 宏观经济波动、政策不及预期 
2. 城投及信用风险 
3. 地缘政治冲突 
4. 消费电子需求不及预期

### 投资建议
- **建议关注**：顺周期半导体股、消费电子供应链、AI主题机会、港股低估值修复、高股息标的。
- **评级推荐**：
  - **买入/增持**：利柏特、长江电力、国电电力、内蒙华电。

### 研究重点
- **长久期信用债**：当前收益率与利差分位数低，期限拉长提升收益，需防范流动性风险。
- **消费电子与创新**：XR、AI Agent、PCB等领域前景广阔，增长与周期复苏并存。