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天风证券最新研究报告9月12日摘要

金股推荐调入时间及简称参考

• 中国人寿（20240131）
• 中际旭创（20240430）
• 华达科技（20240531）
• 更多详细金股名单可见原始报告

核心观点

1. 宏观经济：存量房贷利率下调空间评估

• 当前存量房贷利率约4.21%，与新发利率差76BP
• 预计政策性调降空间达10-20BP，难以阻挡提前还贷，但有利于提振消费

2. 行业配置建议：把握内需政策预期

• 推荐“耐心资产”等待地量后波动放大机会
• 重点聚焦消费板块、恒生互联网、高股息板块
• 内需类消费或优于海淘链

3. 交易数据亮点

• 华为Mate XT三折手机预售突破200万部（9月7日开始预定）
• 半导体销售额7月创年内新高，中国区增速达19.5%

4. 具体板块分析

• 华为产业链：手机技术革新带来投资机遇
• 军工：航发领域龙头公司订单增长持续
• 建筑：央企板块表现优于整体行业，市政工程稳健前行
• 核电：四代技术突破，业绩保持高速增长

5. 风险提示

• 政策落地不及预期
• 货币流动性超预期变动
• 国际局势变化风险

**注**：上述为企业研究及相关市场数据摘要，完整分析需查阅完整报告