20230320-华融融达期货-生猪周报_期价触底回升_8页_1mb

期价触底回升总结

一、行情概览

1. 期货市场

• 主力合约：LH2305本周触底回升，周内最高价为16300元/吨，最低价为15580元/吨，周五收盘于16040元/吨。
• 升水情况：盘面价格升水3月19日河南地区生猪出栏价690元/吨。
• 持仓量：LH2305合约持仓量为5.2万手。

2. 现货市场

• 全国生猪均价：3月19日为15.21元/公斤，较上周末下跌0.12元/公斤。
• 价格走势：周初养殖端正常出栏，终端走货一般，猪价小幅下跌；周后期因北方降温导致调运延误，散户压栏情绪增强，猪价小幅反弹。
• 出栏均重：本周全国生猪出栏均重为122.05公斤，较上周增加0.94公斤，主要受前期二育猪出栏量增加影响。

3. 合约表现

• LH2303合约：已交割完毕，无变动。
• LH2305合约：转为近月合约，交易逻辑以期现回归为主。
• LH2307合约：围绕北方地区猪病损失率交易。
• LH2305合约表现：价格波动较大，周内跌幅达115元/吨，跌幅5.4118%。

二、供需状况

1. 能繁母猪与存栏

• 1月末能繁母猪存栏量：4367万头，环比下降0.5%。
• 2月能繁母猪存栏量：环比下降1.184%，养殖利润收窄导致补栏情绪降温。
• 预期影响：今年12月出栏的猪数量可能继续减少。

2. 养殖利润

• 生猪现货价格：在15.5元/公斤左右波动，多数养殖户仍亏损。
• 外购育肥利润：每头亏损约230元。
• 自繁自养利润：每头亏损约110元。
• 猪粮比：3月8日为5.43，显示养殖成本与收益关系尚可。

3. 屠宰与库存

• 出栏均重：122.05公斤，较上周增加0.94公斤。
• 屠企周均屠宰量：134603头，环比增长5.9224%。
• 冻品库存率：19.72%，较上周上升0.65%，鲜销走货一般，部分屠企被动入库。

4. 猪肉进口

• 进口量：2023年2月进口猪肉16万吨，较1月减少6万吨。
• 影响分析：进口猪肉量较少，对国内价格影响有限，贸易商进口意愿较低。

三、后市展望

• LH2305合约：交易逻辑转为以期现回归为主，交割压力减弱，地区升贴水调整。
• LH2307合约：关注北方地区猪病损失率，近期价格围绕此因素波动。
• 下半年合约：受市场预期远期消费向好的影响，整体表现相对坚挺，养殖利润有所支撑。

四、策略建议

• 短期策略：建议暂时观望，市场波动较大，需关注后续天气、疫情及需求变化。

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