20230424-华融融达期货-生猪周报_期价止跌反弹_8页_1mb

期价止跌反弹总结

核心内容

本周生猪期货市场出现止跌反弹趋势，主力合约 LH2307 周内最高价达到 16870 元/吨，最低价 15650 元/吨，周五收盘于 16810 元/吨，盘面价格升水河南地区生猪出栏价 2110 元/吨，持仓量为 3.8 万手。整体来看，市场预期改善，尤其是五一假期前的消费预期和冬春季节北方地区仔猪受损导致的未来出栏量下降预期，对价格形成支撑。

主要观点

期货市场表现

• LH2307 合约：本周止跌反弹，收盘价较上周上涨 7.0019%，升水现货价格。
• LH2305 合约：以期现回归为主，交割压力为辅，预期价格趋于稳定。
• LH07-09 价差：价差扩大，上涨 39.8281%，显示市场对远期合约的看好。
• LH09-01 价差：价差扩大，上涨 44.8763%，进一步体现市场对远期消费的预期。

现货市场表现

• 全国均价：4月23日全国生猪均价为 14.54 元/公斤，较上周上涨 0.54 元/公斤。
• 区域价格：河南、山东、辽宁地区价格均有不同程度上涨，广东地区略有下降。
• 出栏均重：本周全国生猪出栏均重为 122.74 公斤，较上周略有减少，显示大猪供应压力已缓解。
• 冻品库存：屠企冻品库存率上升至 25.63%，表明市场仍有库存积累压力。

养殖利润与补栏

• 养殖利润：外购育肥利润为 -1072 元/头，自繁自养利润为 -63.65 元/头，多数养殖户仍处于亏损状态。
• 补栏情绪：15kg 仔猪售价 624 元/头，50kg 二元母猪售价 1624 元/头，补栏情绪有所好转。

屠宰端动态

• 周均屠宰量：本周屠宰量为 143037 头，环比上涨 2.7351%。
• 出栏体重：出栏体重略有上升，但整体趋势向好。
• 开工率与库存：屠宰企业开工率保持稳定，冻品库存率持续上升，显示市场对需求的预期偏弱。

关键信息

• 价格波动：期货市场止跌反弹，现货价格企稳回升。
• 供需变化：大猪供应压力减小，冻品库存持续增加，但补栏情绪有所回暖。
• 市场预期：五一假期消费预期和北方仔猪受损导致的未来出栏减少预期支撑价格。
• 政策与数据：猪粮比价为 5.04，养殖利润仍处于低位，进口猪肉量减少，对国内市场影响有限。

后市展望

下半年的生猪期货合约受市场预期远期消费向好和冬春季节产能受损的影响，表现相对坚挺，养殖利润有一定支撑。但短期来看，现货价格仍需关注冻品库存变化和需求端表现。

策略建议

目前市场处于震荡整理阶段，建议暂时观望，等待进一步的市场信号和数据变化。

数据来源

• 涌益咨询
• Wind 华融融达
• 农业农村部
• 国家发改委

作者信息

• 姓名：潘越凌
• 职位：油脂油料研究员
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