20210519-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_313kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会重点分析了国债期货、美元/在岸人民币、股指期货及美元指数的市场表现与未来走势，结合宏观经济数据、政策动向及技术面因素，对各资产类别进行了综合研判。

国债期货

主要观点

• 市场表现：昨日国债现券收益率小幅上涨，国债期货主力合约小幅收跌。
• 经济改善：国内经济边际改善程度缩小，4月多项宏观经济数据（如固投、社零、工业增加值、失业率）均未达预期，这可能为央行推迟收紧货币政策提供支撑。
• 通胀控制：国常会强调应对大宗商品价格过快上涨，已出台多项调控政策，部分大宗商品价格明显回落。货币政策或将继续配合，需关注央行对通胀的判断及应对措施。
• 资金面：shibor各期限利率上行，资金面有所收紧。5月中下旬政府债发行量可能大幅增加，央行仍保持谨慎态度，需警惕地方债集中发行对资金面和债券收益率的冲击。
• A股影响：A股昨日上涨突破，房地产投资与商品住宅销售价格稳中有升，可能降低利率债的配置吸引力。
• 技术面：10年期、5年期与2年期国债期货主力仍位于支撑位之上，但持仓量下降较大，5年期与2年期进一步上涨动力减弱。
• 操作建议：近期利空因素增多，建议T2109合约多单减持。

美元/在岸人民币

主要观点

• 汇率波动：周一晚间在岸人民币兑美元收报6.4388，较前一交易日贬值21个基点；中间价报6.4307，调升218个基点。
• 美元指数：美元指数因通胀担忧回落，但美国经济基本面强劲，大宗商品价格涨势迅猛，可能影响美联储加息计划时间。
• 支撑位与趋势：美指90一线支撑较强，反弹概率较高。短期内在岸人民币兑美元汇率或将远离6.4一线，向6.5一线移动。
• 操作建议：关注美元指数的短期走势，人民币汇率可能承压下行。

股指期货

主要观点

• 市场表现：沪深两市高开后震荡上行，沪指站上3500点，主要指数普遍上涨超1%，创业板及科创50指数涨幅逾2%。
• 资金流向：两市成交量升至9000亿元，陆股通资金净流入25.78亿元，显示市场情绪有所修复。
• 市场趋势：尽管周末出现负面消息，但市场在趋势和蓝筹股带动下形成短线突破，阶段性上攻态势仍可关注，但突破有效性需进一步确认。
• 经济与政策影响：国内经济复苏边际放缓，工业增加值、社消环比回落，4月社融数据低于预期显示紧信用效果显现，叠加通胀上行压力，可能抑制A股持续上攻。
• 操作建议：建议投资者逢低介入IC2105合约，以中期偏多操作为主，同时关注多IC空IH的策略机会。

美元指数

主要观点

• 指数波动：美元指数周一下跌0.1%，报90.2165，主要因通胀担忧导致风险货币走强。
• 大宗商品影响：彭博大宗商品指数跃升1.4%，创一个月最大涨幅，显示全球供需错配及通胀压力加剧。
• 美国经济数据：美国5月纽约联储制造业物价获得指数新高，通胀压力持续上升，可能推动美联储加息预期升温。
• 市场预期：货币市场数据显示，美联储2022年12月加息25个基点的概率为100%，但美联储是否仍对高通胀保持容忍态度仍需观察。
• 关注重点：今日将重点关注欧元区第一季度GDP数据，以判断欧元区经济复苏情况及对美元指数的影响。

总结

本次晨会指出，当前市场环境复杂，需关注国内经济改善、通胀控制、资金面变化及A股走势对利率债和股指期货的影响。美元指数受通胀和经济数据影响，短期或维持震荡，人民币汇率可能承压下行。操作上建议国债期货多单减持，A股可逢低介入IC2105合约，关注结构性行情机会。同时，美元指数走势与美联储政策动向密切相关，需持续跟踪美国通胀数据和经济表现。