20210518-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_313kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要分析了近期债市、汇市及股市的走势，并结合宏观经济数据、政策动向和技术面因素，对相关市场进行了展望和操作建议。

国债期货

主要观点

• 市场表现：昨日国债现券收益率小幅上涨，国债期货主力合约小幅收跌。
• 经济改善：国内经济边际改善程度缩小，4月固投、社零、工业增加值、失业率等数据均未达预期，表明经济复苏动能减弱，可能支撑央行推迟收紧货币政策。
• 通胀控制：国常会强调应对大宗商品价格过快上涨，相关调控政策已初见成效，部分大宗商品价格明显回落。货币政策可能配合其他政策以维持经济平稳，需关注央行对通胀的判断。
• 资金面：shibor各期限利率上行，资金面收紧，且5月中下旬政府债发行量可能大幅增加，央行持续小量操作，态度谨慎，需警惕地方债集中发行对资金面和债券收益率的冲击。
• A股影响：A股上涨突破，房地产投资与商品住宅销售价格稳中有升，可能降低利率债的配置吸引力。
• 技术面：10年期、5年期与2年期国债期货主力合约仍位于支撑位之上，但持仓量下降较大，5年期与2年期进一步上涨动力减弱。
• 操作建议：近期利空因素增多，建议T2109合约多单减持。

美元/在岸人民币

主要观点

• 汇率变动：在岸人民币兑美元周一收报6.4388，较前一交易日贬值21个基点，中间价报6.4307，调升218个基点。
• 美联储表态：美联储二把手表示美国经济进展不足以开始缩减QE讨论，抑制了市场对货币政策收紧的预期，美元指数回落。
• 经济基本面：尽管美元指数短期承压，但美国经济基本面强劲，大宗商品价格持续上涨，可能影响美联储加息计划时间。
• 支撑位分析：美元指数90一线支撑位较强，反弹概率较高，短期内在岸人民币兑美元汇率可能远离6.4一线，向6.5一线移动。
• 操作建议：关注美元指数短线走势，留意人民币汇率可能的反弹。

股指期货

主要观点

• 市场表现：沪深两市高开后震荡上行，沪指突破3500点，主要指数普遍上涨超1%，创业板及科创50指数涨幅超过2%。
• 资金动向：两市成交额升至9000亿元，陆股通资金净流入25.78亿元，显示市场情绪有所修复。
• 市场趋势：尽管周末出现负面消息，但市场在趋势及蓝筹股带动下形成短期向上突破，短线走势偏多。
• 经济与政策影响：国内经济复苏边际放缓，工业增加值与社消环比回落，4月社融数据低于预期，显示紧信用效果显现。叠加通胀加速上行，可能抑制股市持续上攻。
• 结构性行情预期：A股或呈现结构性行情，建议投资者关注结构性机会。
• 操作建议：建议逢低介入IC2105合约，中期偏多操作，同时关注多IC空IH策略。

美元指数

主要观点

• 指数变动：美元指数周一下跌0.1%，报90.2165。
• 通胀压力：全球供需错配及美国经济数据向好推动大宗商品价格上涨，通胀压力加剧。美国5月纽约联储制造业物价获得指数创历史新高，显示通胀风险上升。
• 风险货币表现：风险货币如澳元受到提振，欧元、英镑等非美货币涨跌不一，欧元兑美元上涨0.08%，英镑兑美元上涨0.28%。
• 市场预期：美国通胀数据远超预期，市场加息预期增强，货币市场数据显示美联储2022年12月加息25个基点的概率为100%。
• 操作建议：美元指数短线或维持盘整，需关注美联储对高通胀的态度及欧元区第一季度GDP数据。

总结

• 债市：受经济改善不及预期、通胀调控及资金面收紧影响，国债期货承压，建议T2109合约多单减持。
• 汇市：美元指数受通胀担忧影响承压，但经济基本面强劲，短期或反弹，人民币汇率可能向6.5移动。
• 股市：A股短期突破，但经济复苏放缓与紧信用效应可能抑制持续上涨，建议关注结构性机会。
• 美元走势：短期或维持盘整，需关注美联储政策动向及欧元区经济数据。