20230918-国投安信期货-聚酯周报_强成本推动聚酯产品重心抬升_8页_3mb

强成本推动聚酯产品重心抬升总结

核心内容概述

本周聚酯产业链整体呈现成本推动上涨的趋势，上游原料价格重心上移，尤其是PX、PTA和乙二醇价格均有所回升，短纤价格也偏强运行。尽管部分产品如PTA和短纤面临需求端的不确定性，但成本因素仍对价格形成支撑。四季度，PX估值预计会有季节性回落，但整体价格走势仍受油价影响。

主要观点

上游原料走势

• 原油价格：持续上涨，达到90美元/桶以上。
• 石脑油裂解价差：小幅反弹，PX-石脑油价差回升至430美元/吨以上。
• PX：上市首日高开低走，但整体价格偏强，受汽油需求和装置检修影响。
• PTA：现货加工差维持在150元/吨附近，价格重心抬升，但加工利润仍处于低位。
• 乙二醇：价格重心从4250上升至4350，受石脑油和煤价反弹影响，一体化美金盘亏损加剧。
• 煤制乙二醇：利润因煤价反弹继续回落，但成本推动仍对乙二醇价格形成支撑。

产业链供需情况

• 行业负荷：PX、PTA及乙二醇等行业负荷有所下滑，聚酯负荷保持平稳。
• 涤短负荷：小幅回落，织造负荷小幅上升。
• 涤丝库存：整体回落，表明需求有所改善。
• 乙二醇库存：周度港口库存降至111.8万吨，环比下降6万吨，显示供应压力有所缓解。

产品表现

• PTA：主力合约价格重心抬升，但加工差处于低位，基本面分化，价格高位震荡。
• 乙二醇：价格偏强，供应压力仍是长线逻辑，但短期成本推动使其表现较好。
• 短纤：供需面驱动有限，库存小幅回落，价格被动跟随原料波动，等待秋冬订单及亚运会减产形势的明朗。

关键信息

价格走势

• PTA主力：收盘价6320元/吨，周涨幅3.37%。
• 乙二醇主力：收盘价4396元/吨，周涨幅1.45%。
• 短纤主力：收盘价7910元/吨，周涨幅4.85%。
• 短纤盘面利润：986元/吨，周涨幅2.21%。

操作评级

• PTA：★★☆，判断趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。
• PX：★★☆，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。
• 短纤：★★★，趋势更加明晰，当前具备相对恰当的投资机会。
• 乙二醇：★★★，趋势更加明晰，当前具备相对恰当的投资机会。

星级说明

• 红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌。
• 一颗星代表偏多/空，趋势有驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星代表持多/空，趋势明晰且行情正在发酵。
• 三颗星代表趋势更加明晰，具备投资机会。

未来展望

• 四季度：PX估值有季节性回落预期，但绝对价格走势仍受油价影响。
• 乙二醇：短期成本推动使其价格偏强，但供应压力仍是长期因素。
• 短纤：需关注秋冬订单及亚运会减产对需求的影响，等待趋势明朗。

数据来源

• 图表：Wind、我的钢铁网、CCF、卓创等。
• 表格：Wind 提供的期货行情、现货价格及库存数据。

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