20210331-大越期货-沪镍-不锈钢期货_长线供需有所转变__短线仍有一定支撑_18页_1mb

镍市场分析总结

核心内容

2021年3月，镍市场经历了多方面的供需变化与价格波动，整体呈现长线供需弱平衡、短线震荡调整的格局。

主要观点

1. 镍矿市场

• 菲律宾雨季接近尾声，供应恢复，矿价出现较大幅回落。
• 菲律宾1.5%品味中高品矿价格为71美元/湿吨，较上月末下跌10美元/湿吨。
• 连云港报价下跌至741元/吨。
• 2021年2月中国镍矿进口量147.68万吨，环比增长2.96%，同比增加12.14%。
• 自印尼进口镍矿量大幅下降，降幅达61.50%。
• 镍矿港口库存降至609.05万湿吨，处于历史低位。
• 镍铁企业因原料价格下行普遍亏损，对镍矿压价，镍矿仍有向下空间。

2. 镍铁市场

• 国内镍铁产量小幅下降，但进口量仍处于近几年的高峰。
• 3月国内高镍铁报价1140元/镍，环比下跌90元/镍；低镍铁报价4450元/吨，环比上涨450元/吨。
• 不锈钢产量下降，库存高位回落，预示下游需求逐步恢复。
• 镍铁企业惜售挺价，期待印尼不锈钢产能提升以减少出口，缓解供应压力。

3. 电解镍市场

• 电解镍产量稳步提升，2月产量约1.37万吨，环比增长5.33%。
• 国内库存处于历史低位，交易所仓单减少，现货库存稳中有升。
• 俄镍等进口受人民币贬值影响，镍豆自溶经济性优越，对精炼镍价格形成支撑。
• 精炼镍供需从短缺向弱平衡发展，价格重心下移。

4. 不锈钢市场

• 不锈钢产量持续下降，库存高位回落，需求逐步恢复。
• 3月无锡与佛山不锈钢库存分别降至34.44万吨和22.81万吨，总和为57.28万吨，环比下降14.53%。
• 不锈钢现货价格回落，但成本支撑有所减弱，主流品牌已出现利润空间。

5. 新能源汽车与三元电池

• 新能源汽车产销数据良好，2月产量12.4万辆，销量11万辆，同比增长显著。
• 三元电池产量5.1GWH，占比54.2%，对镍需求仍有支撑。
• 青山高冰镍供应打破产业链壁垒，影响精炼镍的定价体系。

关键信息

供需变化

• 长线来看，精炼镍供需从短缺向弱平衡转变，价格重心下移。
• 不锈钢产量下降，库存回落，显示需求逐步恢复。
• 镍铁企业亏损，惜售挺价，但进口量仍处于高位，供应压力较大。

市场情绪与价格

• 镍价在118000元/吨至125000元/吨区间震荡。
• LME库存上升，但国内库存处于低位，沪镍仓单降至16年以来最低。
• 主力合约06合约升水04合约，显示对6月行情的看好，但08合约升水减弱，显示对更后期的看空情绪。

风险点

• 宏观面发生改变
• 新能源汽车政策及产销数据不及预期
• 不锈钢产量异常变化
• 疫情影响

操作策略

• 短期：沪镍主力在118000-125000元/吨区间震荡，建议观望或日内短线交易，高抛低吸。
• 中长期：需关注青山高冰镍的市场供应及新能源汽车的发展趋势。

附录：镍概念股名单

技术面与持仓

• 沪镍持仓持续下降，资金关注度较低。
• 价差显示对6月行情看好，但对更远期合约看空情绪增强。
• 基差有所调整，3月26日达2420元/吨。
• 期货库存回落，不锈钢仓单大幅减少，流向现货市场。

结论

镍市场在3月整体呈现震荡格局，长线供需关系有所转变，精炼镍价格重心下移；短线则因原料价格下行、不锈钢需求恢复等多因素影响，价格波动有限。投资者可关注市场突破信号，以短线操作为主。