20230611-银河期货-镍及不锈钢_短线谨慎操作_等待靴子落地_26页

镍及不锈钢市场分析总结

一、镍市场简述

行情回顾

• 2022年1月以来镍价呈现“需求强预期弱，现实供应集中减产原料价格坚挺”的特征。
• 伦镍风险事件与疫情影响，导致需求持续疲软。

走势分析

• 长期趋势看空，因供应加速恢复且需求增速下降。
• 短线受疫情影响波动加剧，操作建议维持空头思路，关注165-17万元/吨附近阻力位；若出现区间震荡，则可尝试区间操作（14500-15500元/吨）。

关键风险因素

• 俄罗斯镍进口恢复性增长预期，可能对市场构成利空；
• 若库存持续累库，则可能压制价格；
• 硫酸镍价格企稳，产业间价差稳定，NPI与纯镍价差仍有收窄空间。

数据跟踪

• 全球镍库存环比小幅减少455吨；
• 华友申请LME交割品牌，俄罗斯镍进口放缓仍存变数。

二、不锈钢市场简述

基本面分析

• 不锈钢社会库存去化仍在进行，但后劲不足；
• 期货基差趋于拉大，仓单去化趋势较明显。

供需结构

• 供应端：5月不锈钢粗钢产量低于预期，6月排产虽高，但检修增多；
• 需求端：终端需求弱于往年，同时传统行业（如汽车、冷轧等）下游表现不佳。

操作建议

• 长期趋势看空，短线关注区间震荡。
• 若现货利润修复，则需警惕反弹。

三、风险因素及关注点

1. 供给面

• 印尼与中国的电积镍产能持续扩张，纯镍产量增长；2023年纯镍产能规划增量巨大；
• 国内电镀合金消费、新能源不锈钢需求稳中有升。

2. 原料面

• 镍矿价格止跌但未强反弹，高镍铁价格维持僵持；
• 铬系材料价格因铬矿进口增加略有松动。

3. 政策面

• 新能源汽车刺激政策力度加大，预计将带动下游需求。

四、操作建议

• 镍：维持长线空头思路，留意165-17万元/吨阻力；若进入震荡区间，则把握14500-15500元/吨操作区间。
• 不锈钢：长期空头趋势未改，短期震荡观望，操作策略建议关注库存价位支撑与压力。
• 关注点：库存累库节奏、进口镍与成品价差、新能源汽车政策落地节奏。

免责声明：以上内容为银河期货镍及不锈钢专题报告节选，市场有风险，操作需谨慎。