20210418-中泰证券-医药生物行业周报_AACR公布多项研发成果_国产创新进展不断_13页

报告摘要

行业规模：医药生物行业共有379家上市公司，行业总市值为78,465.87亿元，流通市值为55,308.10亿元。
市场走势：本周医药板块下跌1.71%，跑输沪深300约0.34%，处于28个一级子行业第23位。
估值情况：以2021年盈利预测估值计算，医药板块市盈率（PE）为32.72倍，相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为77%。以TTM估值法计算，医药板块市盈率（PE）为41倍，高于历史平均水平（37倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为60%。

AACR年会成果：2021年美国癌症研究协会（AACR）年会期间，多家中国生物医药公司公布了抗癌药最新研究成果，如信达生物与礼来的信迪利单抗在晚期鳞状非小细胞肺癌治疗中表现优于多西他赛；百济神州的替雷利珠单抗在局部晚期或转移性NSCLC治疗中表现优异；康宁杰瑞的KN046在晚期三阴乳腺癌治疗中显示良好疗效；君实生物的特瑞普利单抗在肝细胞癌和食管鳞癌治疗中表现良好；亚盛医药的多个原创新药在联合治疗方面展现出潜力。

业绩窗口期：本周年报季报继续发布，部分公司如蓝帆医疗、凯普生物、鱼跃医疗、凯莱英、健帆生物等业绩表现亮眼，建议关注一季报可能超预期的细分子行业及重点公司。
投资建议：继续把握业绩窗口期，重点推荐恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、药明生物、智飞生物、泰格医药、康龙化成、通策医疗、凯莱英、健友股份、海思科、仙琚制药、九强生物等公司。
长期趋势：医药板块的分化趋势持续，头部企业集中度提升，创新驱动发展。建议关注创新药及其产业链、医疗服务、创新疫苗、特色原料药、创新器械、连锁药店等六大方向。

重点公司表现：
- 迪安诊断：2020年营收增长25.98%，归母净利润增长131.20%；2021年一季度预计归母净利润增长4560.46%-5011.48%。
- 通策医疗：2020年营收增长8.12%，归母净利润增长5.69%；2021年一季度营收增长221.59%，归母净利润增长962.95%。
- 凯莱英：2020年营收增长28.04%，归母净利润增长30.37%；2021年一季度归母净利润增长30.37%。
- 健帆生物：2021年一季度营收增长52.79%，归母净利润增长53.62%。
- 蓝帆医疗：2020年营收增长126.42%，归母净利润增长256.27%；2021年一季度归母净利润增长1039.65%-1177.79%。
市场动态：本周医药板块平均下跌2.37%，跑输医药行业0.67%。部分个股如热景生物、东方生物、明德生物等涨幅居前，而康弘药业、康德莱、英科医疗等跌幅较大。
行业热点：
- 国家医保局发布人工关节类医用耗材集中带量采购方案（征求意见稿），鼓励国产头部企业参与，关注进口替代机会。
- 赛默飞世尔以174亿美元收购PPD，推动其在合同研究组织（CRO）领域的布局。
- 医药生物行业科创板申报情况活跃，包括康拓医疗、诺泰生物、奥精医疗等企业注册生效，圣诺生物、爱威科技、欧林生物提交注册。
维生素价格跟踪：维生素A价格略有下降，维生素B1、B2、C、D3、E、泛酸钙价格保持平稳。

股票评级：买入（预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在5%-15%之间）、持有（预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间）、减持（预期未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10%以上）。
行业评级：增持（预期未来6-12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）、中性（预期未来6-12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间）、减持（预期未来6-12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上）。