20240812-国盛证券-医药生物行业周报_MASH最新进展更新_33页_2mb

本周医药生物行业报告聚焦于MASH（可能指多款药物如GLP-1受体激动剂相关治疗）最新进展及市场表现。报告指出，当周申万医药指数环比下跌0.41%，但仍跑赢沪深300和创业板指数，显示医药板块整体关注度较强，主要由于宏观逻辑驱动，如美国经济衰退预期和降息周期，叠加“减量博弈”后的再均衡配置。近期市场表现以快速轮动为主，风格偏向高低切换和低位无基中小市值个股，如细胞治疗、人工骨主题和维生素板块表现优异，但CXO受海外业绩影响承压。

未来展望中，报告判断医药交易氛围将持续改善，类似于往年强劲行情，基于全链条创新政策落地和低基数效应带来的增长潜力。短期建议关注Q2业绩兑现、Q3低基数公司及国改标的，如上海医药等；中期聚焦产业逻辑，包括老龄化刚需、海外授权与出海、院内创新等主题，如鱼跃医疗、恒瑞医药等股票。

MASH进展更新强调首款药物Rezdiffra上市良好表现，以及司美格鲁肽和替尔泊肽等在研药物的临床数据积极信号，显示出海外创新药趋势对产业链的拉动。策略配置推荐关注业绩拐点、平台型企业及政策受益股，同时提示风险包括政策超预期、行业增速放缓和竞争加剧。

总体而言，医药板块估值处于低位，但需警惕政策扰动，建议投资者结合风格节奏和产业逻辑进行布局，预计后续2-3月有望因政策配套和低基数效应获得新机遇。