20220320-中航证券-社服行业周报_疫苗研发新进展_助推旅游复苏加速推进_9页

中航证券社服行业周报总结

核心内容

本报告为中航证券研究所发布的社服行业周报，重点分析了社会服务行业在2022年3月14日至3月18日期间的市场表现，并结合疫苗研发进展、疫情防控政策、政策扶持等多方面因素，对行业复苏前景进行了展望。

主要观点

1. 行业复苏预期提升：

   • 当前多地疫情防控措施精准、快速，预计在两个月内有效控制。
   • 随着清明、五一、暑期等旅游旺季临近，线下消费需求（如餐饮、旅游、免税）有望集中释放。
   • 行业复苏预期中枢提升，利好细分赛道的龙头企业。

2. 投资建议：

   • 旅游板块：关注优质景区和旅游产业链完善的企业，如中青旅、天目湖、宋城演艺；同时关注出境游相关企业如众信旅游、凯撒旅业。
   • 酒店板块：龙头酒店逆势扩张，开店持续放量，头部效应凸显，建议关注锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店。
   • 餐饮板块：看好符合当下受众需求变化的创新业态及单店模型优异的餐饮企业，如海伦司、九毛九。
   • 免税板块：海南作为国际旅游消费城市潜力巨大，建议关注中国中免。

关键信息

本周市场表现

• 社会服务（申万）板块指数：周涨跌幅为 +0.85%，在申万一级行业中排名第4。
• 各基准指数：
  • 上证指数：-1.77%
  • 深证成指：-0.95%
  • 沪深300：-0.94%
  • 创业板指：+1.81%
• 行业涨跌幅：
  • SW旅游及景区：+5.35%
  • SW酒店餐饮：+2.92%
  • SW体育Ⅱ：+1.79%
  • SW教育：-0.71%
  • SW专业服务：-2.06%

涨跌幅前五个股

• 涨幅前五：岭南控股（+35.11%）、君亭酒店（+20.48%）、博瑞传播（+14.67%）、曲江文旅（+13.26%）、众信旅游（+11.46%）。
• 跌幅前五：美吉姆（-14.04%）、零点有数（-12.82%）、实朴检测（-7.08%）、电科院（-5.93%）、*ST东海B（-5.88%）。

行业驱动因素

1. 疫苗研发进展：

   • 针对奥密克戎变异株的单价及多价疫苗研发取得积极进展，部分已完成临床前研究，正提交临床试验材料。

2. 精准防疫政策：

   • 国家卫健委发布第九版诊疗方案，优化病例发现和报告程序，实施分类收治，进一步规范抗病毒治疗。
   • “动态清零”政策目标是快速反应、精准防控，确保疫情控制在最小社会成本下。

3. 政策扶持：

   • 国家发改委等十四部门联合发布服务业纾困政策，旅游业获七条扶持措施，同时文旅企业可享受十项普惠性政策。

行业动态

• 广东推动旅游业复工复产：

  • 开展为期5个月的专项整治行动，重点打击“不合理低价游”、未经许可经营旅行社业务等行为，推动旅游市场规范化。

• 微度假旅游趋势：

  • 成为疫情后游客首选出行模式，特点是短途、高频、本地化，未来或成为行业复苏主力。

• Z世代旅游消费力崛起：

  • Z世代已成为全球旅游业的重要消费力量，其消费偏好与社交方式正在重塑行业产品与服务模式。

• 元宇宙联合体成立：

  • Meta、小冰、NVIDIA等公司联合成立亚洲元宇宙全生态联合体，推动元宇宙基础设施建设，形成可持续发展的生态系统。

风险提示

• 全球疫情控制不确定性；
• 国家政策调控风险；
• 行业监管风险；
• 经济下行压力加大。

投资评级定义

• 增持：行业增长水平高于沪深300指数；
• 中性：行业增长水平与沪深300指数相近；
• 减持：行业增长水平低于沪深300指数。

分析师简介

• 裴伊凡：中航证券社会服务行业分析师，英国格拉斯哥大学经济学硕士，覆盖餐饮、旅游、医美、免税、互联网传媒等新消费领域。

分析师承诺

• 承诺报告内容反映其研究观点，与薪酬无直接或间接关系；
• 投资者应自主决策，本报告不构成投资建议，亦不承担因使用报告材料而产生的损失责任。