20241030-国联证券-拓普集团-601689.SH-三季度业绩同比高增_产能布局有序推进_6页_1mb

拓普集团（601689）三季度业绩同比高增，产能布局有序推进。2024年前三季度，公司实现营业收入19352亿元，同比增长3675%；实现归母净利润2234亿元，同比增长3989%。三季度单季度，营业收入同比增长4285%，环比增长9.13%；归母净利润同比增长5436%，环比下滑4.07%，主要受高基数影响。公司毛利率同比下降17.9个百分点至20.88%，期间费用率下降明显。

热管理及汽车电子业务成为增长亮点，新产品助力业绩提升。减震器、内饰功能件、底盘系统、热管理系统及汽车电子业务收入分别同比增长95.1%、287.9%、3609%、4785%和1357.50%。此外，多个新项目获得客户定点，为长期发展奠定基础。

产能扩张有序推进，国内外布局稳步推进。杭州湾产业园八期完工，九期在建；安徽淮南、浙江湖州工厂陆续投产；北美墨西哥产业园一期二期投产，波兰工厂二期加紧筹备。

研究机构对公司在Tier05模式、平台化战略及机器人业务的推进给予积极评价，维持“买入”评级，预计2024-2026年收入和利润将保持高速增长。

风险主要包括汽车销量不及预期、客户订单变化、行业竞争加剧和原材料价格波动。