20130408-申万宏源-成长龙头值得坚守_地方差异化政策或可期待_16页_944kb

报告摘要

房地产行业4月月报总结

核心内容

2013年4月房地产行业月报指出，尽管3月房地产板块跑输大盘，但市场整体仍展现出积极迹象。主要城市销售热度持续上升，房价处于快速上涨通道，且部分城市销售数据表现亮眼。同时，土地市场持续复苏，二三线城市土地市场有所恢复，大开发商和部分地方国企继续增加土地储备。在政策层面，地方差异化政策可能带来一定期待，而行业龙头公司表现稳健，值得投资者坚守。

主要观点

房地产板块表现：3月房地产板块下跌9.1%，跑输沪深300指数下跌6.7%，主要是由于国五条和银监会8号文的出台，引发市场对调控和流动性紧缩的担忧。
销售情况：主要城市销售热度持续上升，房价仍处上升通道。4月销售将主要由信贷政策主导，预计销量有所回落。
土地市场：全国土地成交金额累计同比上升105%，其中住宅市场上升113%。一线城市土地成交金额下降，但二三线城市土地市场复苏明显。
行业前景：政策压力主要集中于一线城市，而一线销售规模已降至全国的10%左右，对整体市场冲击有限。若上半年调控不严格，下半年多数城市供货将得到补给，压制房价上涨，政策窗口期或将延长。
公司推荐：成长龙头值得坚守，推荐公司包括万科A、保利地产、华夏幸福、金科股份、荣盛发展、南国置业等。

关键信息

销售数据亮点

北京：一手商品住宅成交19398套，面积220.3万平方米，同比增长82.0%，环比增长144.9%；二手商品房成交43780套，面积415万平方米，同比增长340.9%，环比增长341.9%。
天津：一手商品住宅成交12082套，面积121.7万平方米，同比增长64.3%，环比增长162%；二手商品房成交22106套，面积190万平方米，同比增长396.4%，环比增长302.1%。
深圳：一手商品房成交4719套，面积41万平方米，同比增长25.9%，环比增长68.7%；二手商品房成交18375套，面积157.4万平方米，同比增长275%，环比增长380%。
成都：一手商品住宅成交11109套，面积110.8万平方米，同比增长17.6%，环比增长79%；二手商品房成交14051套，面积123.2万平方米，同比增长347.7%，环比增长204.5%。
广州：一手商品房成交10896套，面积128万平方米，同比增长67.5%，环比增长86.1%。
上海：一手商品房成交17924套，面积194.5万平方米，同比增长62.3%，环比增长151.2%。
南京：一手住宅成交8514套，面积93.7万平方米，同比增长35.6%，环比增长96.7%。
福州：一手商品住宅成交3250套，面积39.4万平方米，同比增长102.8%，环比增长97.2%。
东莞：一手商品房成交7260套，面积68万平方米，同比增长35.8%，环比增长153.6%。
厦门：一手商品房成交7011套，面积79万平方米，同比增长106.9%，环比增长129.7%。
重庆：一手商品房成交25791套，面积233万平方米，同比下降4.4%，环比增长45.3%。