20240218-开源证券-固收定期策略_春节消费表现较好_市场或延续节前行情_13页_2mb

固收定期策略（2024年2月18日）

1、市场回顾

• 转债市场：
  • 春节前一周（25-28日）转债市场反弹，涨幅低于正股。
  • 各行业普遍上涨，医疗保健、公用事业、可选消费领涨。
  • 涨多跌少，546只可转债中369只上涨，175只下跌。
  • 领涨转债：科伦转债、卡倍转02、银轮转债。
  • 领跌转债：溢利转债、雅创转债、中装转2。
  • 转债价格和转股溢价率双升。
• 正股市场：
  • 主要股指普涨，成长风格占优。
  • 行业涨幅居前：医药生物、国防军工、美容护理。
  • 北向资金净流入增加，主要流向金融板块。
  • 市盈率和市净率处于历史低位。

2、市场前瞻

• 春节消费表现强劲，市场或延续节前行情。
• 高信贷、社融数据超预期，政策支持稳增长，市场情绪回暖。
• 建议短期关注大盘、低价、高股息行业转债，中期重点关注景气度上升行业。
• 新券投资价值上升。

3、风险提示

• 公司信用风险、转债供给风险、经济恢复不及预期。
• 投资决策需关注美联储货币政策动向、政策落地效应及业绩拐点。

4、其他信息

• 研究团队：陈曦、梁吉华。
• 后续关注点：地产销售恢复、经济数据、政策出台、两会。
• 转债后续供给规模较大，需警惕赎回及下修风险。
• 研报风险等级：R3（中风险），适用于专业投资者或风险承受能力为C3/C4/C5的投资者。