20210604-兴证期货-有色金属日度报告_9页_815kb

有色市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析师为孙二春与孟宪博，分别持有期货从业资格编号F3004203与F3083156。报告日期为2021年6月4日，主要分析了铜与锌两个金属市场的近期走势、市场数据及未来展望。

主要观点与策略建议

铜市场

• 后市展望：近期铜价走势受海内外宏观政策不确定性主导，预计铜价将延续弱势。
• 基本面分析：
  • 供应端：铜矿紧缺格局有所缓解，加工费TC回升至35美元/吨以上。
  • 需求端：国内经济逐步回归正常，欧美主要经济体延续复苏，铜下游消费持稳。
• 市场数据：
  • 国内：沪铜主力收盘价为73,020元/吨，较前一日下跌0.90%。
  • LME：伦铜电3收盘价为9,819美元/吨，较前一日下跌2.92%。
  • 库存变化：LME铜总库存增加17.52%，注销仓单比例上升。

锌市场

• 后市展望：锌价短期内受宏观情绪影响偏震荡，下游逢低采购意愿较强，锌价下方存在支撑，回调后或有上行动力。
• 基本面分析：
  • 供应端：云南冶炼厂限产措施延续，5月产量环比减少0.83万吨，供应压力不大。
  • 库存变化：国内精炼锌社会库存小幅下降，但去库速度减缓；LME锌总库存小幅增加，注销仓单比例稳定。
• 市场数据：
  • 国内：沪锌主力收盘价为22,890元/吨，较前一日下跌1.08%。
  • LME：伦锌电3收盘价为2,985美元/吨，较前一日下跌3.02%。
  • 仓单变化：SHFE锌注册仓单减少0.67%，库存总计减少9.43%。

行业要闻

铜要闻

• 艾芬豪矿业：Kamoa-Kakula选矿厂热调试推进，预计产能提升至380万吨/年，第二阶段工程与采购同步进行，未来产量有望扩大至760万吨/年。

锌要闻

• SMM调研：2021年5月国内精炼锌产量为49.46万吨，环比减少2.06%，同比增加4.32%。SMM上修4月产量至50.51万吨，修正幅度为5000吨。

市场数据更新

铜市场数据

• 现货升贴水：国内铜现货升贴水显著上升，显示市场对铜的需求预期较强。
• 期限结构：沪铜期限结构显示近月合约贴水扩大，反映市场对短期供应的担忧。
• 全球库存：LME铜库存增加，注销仓单比例上升，可能对价格形成压力。

锌市场数据

• 现货升贴水：国内锌现货升贴水略有下降，显示市场对锌的短期需求趋稳。
• 期限结构：沪锌期限结构显示近月合约贴水收窄，市场情绪有所改善。
• 全球库存：LME锌库存小幅上升，注销仓单比例稳定，SHFE锌库存持续下降。

关键信息

• 铜：宏观政策不确定性主导铜价走势，供应端改善，需求端持稳，短期或延续弱势。
• 锌：供应端受限，库存去库速度放缓，但下游采购意愿较强，短期偏震荡，回调后有支撑。
• 市场情绪：铜价受金融属性打压，锌价受基本面支撑，整体市场情绪偏谨慎。
• 数据来源：Wind、SMM、LME、SHFE等公开市场数据，分析基于客观数据与逻辑判断。

免责声明与分析师承诺

• 分析师承诺：报告基于独立研究，不受到任何第三方授意影响，力求客观公正。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，结论仅供参考，不构成投资建议。兴证期货不承担基于本报告交易的任何责任。

联系方式：孙二春，021-20370947，sunec@xzfutures.com