20210713-兴证期货-有色金属日度报告_13页_1001kb

有色市场研究报告总结

核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析师为孙二春与孟宪博，内容涵盖铜、铝、锌三大金属的后市展望、市场数据更新及行业要闻分析，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点与策略建议

铜市场分析

• 短期趋势：沪铜夜间震荡偏弱，金融属性偏强。
• 中长期展望：基本面边际转弱，铜价向下概率较大。
• 供需分析：
  • 供应端：铜矿加工费TC连续13周回升，周环比上涨0.83美元/吨至47.08美元/吨，但铜矿偏紧问题逐步缓解，对铜价支撑逻辑弱化。
  • 需求端：国内下游进入季节性淡季，除铜板带箔板块开工率高于往年，其他板块表现较弱，消费转弱。
• 库存情况：LME铜总库存增加2,375吨至219,175吨，注销仓单增加18,300吨，注销占比上升8.35%；SHFE铜库存总计下降9.16%至129,469吨，注册仓单减少7.02%。
• 市场走势：沪铜主力收盘价微涨至68,980元/吨，现货升贴水显著上涨，显示市场对铜价的预期偏强。

铝市场分析

• 短期趋势：沪铝夜间偏强运行，预计短期内震荡偏强。
• 供需分析：
  • 供应端：南非抗议活动影响蒙西地区电力供应，导致345万吨/年的电解铝产能受限，供应偏紧。
  • 需求端：铝下游消费向淡季过渡，开工率环比下降或持平，出库量季节性回落。
• 库存情况：LME铝总库存下降10,600吨至1,496,075吨，注销仓单比例稳定；SHFE铝库存总计下降3.89%至267,547吨，注册仓单增加4.56%。
• 市场走势：沪铝主力收盘价上涨至19,040元/吨，现货升贴水有所回升，显示市场对铝价的支撑增强。

锌市场分析

• 短期趋势：沪锌夜间弱势运行，预计短期内震荡运行。
• 供需分析：
  • 供应端：锌矿供给偏紧略有缓解，国产锌矿加工费小幅上涨，云南冶炼厂错峰用电限产措施结束，6月国内精炼锌产量环比上涨2.69%。
  • 需求端：下游需求转弱，库存拐点初现。
• 库存情况：LME锌总库存下降125吨至251,075吨；SHFE锌库存总计微增1.93%至33,116吨，注册仓单增加3.87%。
• 市场走势：沪锌主力收盘价微跌至22,185元/吨，现货升贴水有所回升，显示市场对锌价的预期偏弱。

关键信息汇总

铜市场

• 价格变动：沪铜主力收盘价上涨0.09%至68,980元/吨。
• 升贴水：SMM现铜升贴水上涨52.94%至260元/吨，上海洋山铜溢价均值上涨6.12%至26元/吨。
• 库存：LME铜库存上升8.35%至219,175吨，SHFE铜库存总计下降9.16%至129,469吨。
• 行业动态：铜矿加工费回升，下游进入淡季，央行降准释放流动性。

铝市场

• 价格变动：沪铝主力收盘价上涨0.87%至19,040元/吨。
• 升贴水：上海物贸现铝升贴水从-10元/吨降至-40元/吨。
• 库存：LME铝总库存下降10,600吨至1,496,075吨，SHFE铝库存总计下降3.89%至267,547吨。
• 行业动态：南非抗议活动影响电力供应，电解铝产能受限；国内下游消费减弱。

锌市场

• 价格变动：沪锌主力收盘价下跌0.78%至22,185元/吨。
• 升贴水：上海有色网现锌升贴水下跌11.36%至195元/吨。
• 库存：LME锌总库存下降125吨至251,075吨，SHFE锌库存总计微增1.93%至33,116吨。
• 行业动态：锌矿供给偏紧缓解，云南限产结束；国内七地库存增加，广东地区到货改善，下游需求转弱。

行业要闻

铜行业

• 漆包线行业6月开工率为79.41%，同比上升5.62%，但环比下降1.88%，表明消费旺季逐渐结束。

铝行业

• 南非暴力抗议活动已切断“经济大动脉”，影响蒙西地区电解铝产能，导致供应收紧。

锌行业

• 国内七地锌锭库存增加1700吨，广东地区到货改善，但下游采购需求下降，库存回升明显。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、SMM、兴证期货研发部。
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